DBM周评：高库存与弱现实博弈持续，硅料价格暂稳运行（2026.10.30）

一、硅料价格趋势

上周，N型多晶硅复投料均价为43000元/吨，环比持平；N型颗粒硅均价为40300元/吨，环比上涨0.75%，补回前期跌幅。整体来看，主流硅料价格保持稳定。供给端看，西南进入枯水期，西北部分基地轮换检修，产量维持降势；需求端看，硅片厂以消化自有库存为主，采购仅在刚需小单，市场成交寥寥无几，硅料企业库存仍在累积。

图1：N型多晶硅复投料价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

图2：N型颗粒硅价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

二、需求及价格展望

数字新能源DataBM.com数据显示，TOPCon双面210光伏组件价格指数为0.7元/W，环比下跌1.41%，同比上涨2.94%；TOPCon双面210R为0.72元/W，环比下跌1.37%，同比上涨5.88%；HJT双面210为0.70元/W，环比持平，同比下跌2.78%；BC双面210R为0.81元/W，环比下跌1.22%，同比上涨8.00%。终端装机依旧低迷，新单跟进不足，组件厂为保出货小幅让价，价格重心出现下移。

表1：上周五光伏组件价格指数（CPMPI）

数据来源：数字新能源DataBM.com

图3：近一个月以来光伏组件价格指数走势

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

上周，工业硅价格止跌暂稳，Si4210工业硅均价9310元/吨，环比持平，同比下跌4.19%。西南枯水期临近，电价上调预期抬升成本，硅厂让价意愿转弱；下游多晶硅、有机硅开工均有回落，铝合金刚需平稳，采购以少量补库为主。成本有支撑，需求无增量，短期横盘为主。

多晶硅方面，高库存与弱现实的拉锯仍未分出胜负。供给端，西北部分基地检修未收尾，市场对11月排产继续下调的预期升温，但正式方案尚未落地；需求端，硅片价格跟跌，拉晶环节亏损面扩大，对高价硅料接受度低，成交集中在低价区间。期货端，盘面在减产预期与库存压力之间反复切换，主力贴水现货的格局未变；现货端，长单正常执行，散单零星，贸易商基本不入场。当前价格暂稳不跌，主要依赖上游限产和挺价，而非订单转好。若硅片库存不降，硅料挺价的基础就不牢固。

展望本周（11.2-11.6），需重点关注三点：11月减产能否落到排产表、硅料厂库存是否见顶、硅片端会否再度减产。短期看，上游守住报价底线，低价货源不多，现货下调空间有限，暂稳格局大概率维持；但组件价格已率先松动，终端订单若继续缺席，压力会自下而上回传。博弈的关键是减产速度能否跑赢库存累积。若11月排产实质下调、库存拐点出现，期现存在阶段性修复窗口；若减产停在口头、库存继续走高，硅料补跌的风险不能排除。后续跟踪硅料月度产量、硅片开工率、组件招标节奏和期货仓单变化等变量。