DBM周评：减产预期逐步兑现，硅料现货价格保持坚挺（2026.10.16）

一、硅料价格趋势

上周，N型多晶硅复投料均价为43000元/吨，环比持平；N型颗粒硅均价为40300元/吨，环比持平，主流硅料价格在9月底突破性上涨后已连续三周维持高位，较为坚挺。供给端看，硅料减产预期逐步兑现，产量出现下降；需求端看，下游硅片企业刚需采购延续、贸易环节补库动作仍存，但成交以小批量、刚需为主，市场整体处于“供给收缩、需求观望”的相持阶段。

图1：N型多晶硅复投料价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

图2：N型颗粒硅价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

二、需求及价格展望

数字新能源DataBM.com数据显示，TOPCon双面210光伏组件价格指数为0.71元/W，环比下跌1.39%，同比上涨4.41%；TOPCon双面210R光伏组件价格指数为0.73元/W，环比持平，同比上涨7.35%；HJT双面210光伏组件价格指数为0.70元/W，环比持平，同比下跌2.78%；BC双面210R光伏组件价格指数为0.82元/W，环比持平。

节后终端市场回暖有限，新接订单跟进不足，市场成交多依赖前期老单，本周组件价格稳中偏弱，这与硅料端延续涨后水平、报价高企的格局形成反差，反映出硅料端涨价向组件端传导不畅，下游在终端订单偏弱的背景下难以同步跟进。

表1：上周五光伏组件价格指数（CPMPI）

数据来源：数字新能源DataBM.com

图3：近一个月以来光伏组件价格指数走势

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

上周，工业硅价格平稳，Si4210工业硅均价9360元/吨，环比持平，同比下跌3.26%。本周工业硅产量出现微增，下游多晶硅减产，有机硅、铝合金刚需平稳，消费整体维持弱势，但受成本端支撑，工业硅价格暂稳。

多晶硅方面，近期头部企业在杭州召开闭门会，进一步落实行业反内卷细则。减产逐步落地支撑下，N型复投料与颗粒硅价格双双持平。期货端，市场对自律挺价执行力存疑，主力合约价格周内震荡下行，期现贴水明显走扩；现货端，下游以刚需小单为主，规模化补库尚未启动，贸易环节观望情绪浓厚，成交整体仍偏清淡。但本轮现货价格稳定主要依赖生产端减产挺价而非需求实质回暖：硅片厂仍以去库代替补库，终端电池、组件订单未见明显放量，现货挺价的持续性仍待需求端验证。

展望本周（10.19-10.23），市场关注点将转向10月减产实际执行力度以及杭州会议自律挺价的落地效果。短期看，上游挺价意愿坚决，成本底线形成心理支撑，期货已大幅贴水现货，继续下行空间有限。但下游硅片库存仍处高位，高价拿货意愿偏弱，现货成交维持刚需小单，预计本周现货以挺价为主，期货在现金成本附近反复筑底。当前市场博弈重心仍在"减产能否追上高库存"。若减产执行不及预期、工厂库存继续累积，叠加终端组件订单偏弱压制，期货仍有下探现金成本的风险；若减产落地力度加码、库存拐点出现，叠加低位资金进场，期现有望共振修复。后续需重点跟踪企业降负荷实际进度、工厂库存走势、硅片开工率调整以及期货仓单增减变化等变量。