DBM周评：强预期弱现实博弈持续，多晶硅静待方向（2026.8.28）

一、硅料价格趋势

上周，N型多晶硅复投料均价为33000元/吨，环比持平，同比下跌31.11%；N型颗粒硅均价为31000元/吨，环比持平，同比下跌34.04%，主流硅料价格连续稳定。基本面上看，主导企业尚未出现大规模、实质性减产，供给保持相对稳定；硅片厂家采购极为谨慎，刚需补库为主，市场成交依旧稀少，公开价格系统尚未恢复，尽管少量货源报价偏高，但实际成交价格偏低，多晶硅价格整体持续保持平稳。

图1：N型多晶硅复投料价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

图2：N型颗粒硅价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

二、需求及价格展望

数字新能源DataBM.com数据显示，上周TOPCon双面182光伏组件价格指数为0.69元/W，环比持平，同比上涨2.99%；TOPCon双面210光伏组件价格指数为0.72元/W，环比上涨1.41%，同比上涨5.88%；TOPCon双面210R光伏组件价格指数为0.73元/W，环比持平，同比上涨7.35%；HJT双面210光伏组件价格指数为0.71元/W，环比持平。

受行业挺价氛围升温影响，组件企业试探上调报价。但国内电站收益承压，装机量偏弱，存量低价货源仍在流通，下游并未跟进追涨，实际签单依旧冷清，本周组件仅实现报价层面小幅抬升，成交端上涨阻力重重。

表1：上周五光伏组件价格指数（CPMPI）

数据来源：数字新能源DataBM.com

图3：近一个月以来光伏组件价格指数走势

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

上周，工业硅价格涨后暂稳，Si4210工业硅均价9360元/吨，环比持平，同比降幅缩窄至1.13%。部分大厂存在减产预期，但现实需求跟进不足，现货成交释放有限，工业硅价格报价暂稳。

多晶硅方面，上周市场预期逐步回归现实，期货冲高后承压回落，盘面博弈重心从自律故事转向真实供需兑现。周初市场仍寄托于反内卷倡议带来供给收缩，盘面短暂冲高，但现实层面实质性控产落地有限，新产能爬产对冲局部检修，行业总产出维持高位，仓单持续累积，多头获利盘集中离场带动价格回调。现货端龙头坚持封盘挺价，公开报价维持高位，但下游硅片厂原料库存充足，对高价货源抵触情绪较强，市场仅零星刚需小单成交，整体现货流通氛围依旧冷清。

展望后市，自律倡议仅能约束公开报价，无法强制企业减产，高企厂库与交易所仓单仍是压制行情的核心枷锁，供给宽松基本面并未得到实质修复。盘面一旦上行，套保抛压便会集中涌现，这将会显著限制价格反弹高度。

短期来看，政策情绪与过剩现实的博弈仍将延续，预计本周（8.31-9.4）多晶硅期货维持宽幅震荡格局，现货报价易涨难跌，但成交难有明显放量。后续重点跟踪企业检修落地进度、现货真实成交体量以及下游硅片开工排产变化。