V型大反转！二季度环比暴增近500%！锦浪科技做对了什么？

锦浪科技2026年半年报显示，上半年公司营业总收入38.82亿元，同比微增2.32%；归属于上市公司股东的净利润4.23亿元，同比下降29.74%。

在储能行业处于高增长态势、光伏行业继续磨底的2026年上半年，锦浪科技交出的这份中报略显“平淡”，仔细深究这份财报，却也不难发现，这家成立21年的光储龙头企业，正在切换布局、逆势突围。

图片来源：锦浪科技官网

利润都去哪了？三笔账“吞掉”近亿元

面对锦浪科技这份极具行业“反差”的半年报，利润究竟去了哪里？

首当其冲的是汇率“吃掉”超4800万利润。由于上半年美元等币种汇率持续下行，公司账面形成约4882.78 万元汇兑损失。其次受天气影响，公司自有新能源电站与户用光伏系统发电小时数同比回落，对应业务收益随之缩水。第三重压力来自超2300万股权激励费用。在今年5月26日，锦浪科技完成限制性股票激励计划首次授予，报告期内由此计提 2351.78 万元费用。

受这三笔“非经营性”支出影响，对锦浪科技利润影响或将近亿元。

除上述外部与股权激励费用层面的扰动，业务结构变化同样左右着公司营收。储能逆变器业务高歌猛进，但传统并网逆变器收入大幅萎缩，两者对冲之下，锦浪科技上半年营收仅实现微弱增长。

储能接棒！16.4亿元营收反超并网逆变器

尽管整体业绩表现较为平淡，但拆分锦浪科技的这份年报数据，却能发现，这家组串式逆变器龙头企业，正在悄然酝酿着一场“换档超车”。

拆分季度来看，锦浪科技的上半年的业绩实现了“V 型”反转：2026年一季度，锦浪科技归母净利润仅6116.44万元；到二季度，锦浪科技储能业务集中放量，单季归母净利润飙升至3.62 亿元，环比大增491.68%。

业绩变动的背后，是锦浪科技在释放出一个更关键的信号——产品结构正在“换防”。

公告披露，今年上半年，锦浪科技储能逆变器收入16.40 亿元，同比增长106.7%，占营收42.24%，首次反超并网逆变器，坐上公司第一大产品板块的位置。储能系统业务同样实现突破，二季度确认收入约1.4 亿元，环比增约6倍，正式进入规模化放量阶段。

更为值得关注的是，锦浪科技上半年储能系统收入1.60亿元，同比增长3025.9%，2026年二季度单季储能系统收入，已追平2025全年1.48亿元的营收规模，实现规模化放量。

据行业媒体统计数据，2026上半年，在储能变流器（PCS）企业中，锦浪科技的归母净利润已位居行业第二。

对于锦浪此轮储能业务的高速增长，事实上并非偶然，而是精准踩中行业风口、长期深耕布局的结果。

首先从需求端来看，欧洲渠道库存去化完毕后需求回暖，叠加东南亚、中东、非洲等新兴市场加速起量，储能迎来需求拐点。在此背景下，锦浪科技此前多年的深耕布局开始兑现价值，多款户储系统、工商储系统于2025年下半年至2026年陆续上市，产品矩阵日趋完善。其中储能逆变器毛利率高达31.75%。

凭借精准的市场卡位与成熟的产品布局，让提前深耕储能赛道的锦浪科技顺势吃到了“红利”。

锦浪科技的战略重心，已经清晰。锦浪科技表示，未来三年将以储能为新一轮核心增长极，推动自身从单一“电力电子设备供应商”向“光储系统解决方案提供商”全面升级。

具体来看，在户用储能方面，公司目标在2027年将这一比例提升至50%以上（当前户储系统配套率约20%-30%），届时系统业务增速将显著快于逆变器业务；在工商储业务方面，当前工商储逆变器月接单量已达4000 多套，趋势逐月向上，系统业务返单率很高。

图片来源：锦浪科技官网

增长背后：绕不开的“三道”考题

机遇与挑战并存。锦浪科技雄心万丈，但现实挑战亦不容忽视。

首先看海外市场。尤其是欧洲作为公司核心阵地，目前面临补贴退坡、电网合规门槛提升、市场竞争加剧等压力，还潜藏着贸易壁垒的挑战。针对上述难题 ，锦浪科技在接受数字新能源DataBM.com专访时表示，将从欧洲储能产品本土化适配、紧跟当地电网合规标准、深耕渠道以及多元化布局市场四方面破局。

其次是储能系统毛利率方面，锦浪科技披露上半年受低价区域影响，储能系统业务毛利率低于预期10%左右。对此公司预计，伴随高毛利区域订单占比提升和价格策略调整，毛利率将逐步修复。

此外对储能系统业务面临的电芯供应紧张、采购价格上行压力，锦浪科技表示将通过绑定战略供应商、搭建多元采购体系，对冲原材料价格波动。

尽管外部挑战重重，但这位已在赛道驰骋二十余年的光储老兵，早已未雨绸缪。

据锦浪科技在2026年7月的投资者交流中表示，公司目前三季度订单饱满，逆变器业务预计发货环比增长约30%，且储能逆变器增速快于并网逆变器，弹药储备充足。

二十一年的持续深耕，已让锦浪科技成长为全球领先的逆变器制造商和储能系统解决方案服务商。这场“增收不增利”的半年考，或许只是换挡路上的一段颠簸。真正的答案，要交给接下来的几个季度。