突然终止！异质结新秀20亿定增告吹！

11月6日晚，金刚光伏发布公告宣布终止2023年度向特定对象发行A股股票事项。

2023年5月5日，金刚光伏发布公告2023年度向特定对象发行A股股预案，拟向特定对象募资不超过20亿元，用于建设年产4.8GW高效异质结电池及1.2GW组件生产线项目和补充流动资金。

图源：来自金刚光伏5月5日公告

但在经历了3个月时间后，8月17日，金刚光伏发布定增预案修订稿。明确此次定增的特定对象为公司控股股东欧豪集团。与初版定增方案有所不同的是，定增金额从最初的不超过20亿元，直接降到5-10.4亿元。而募集资金也只用来补充流动资金及偿还借款。

图源：来自金刚光伏8月17日公告

对于之所以突然终止定增，金刚光伏表示是综合考虑公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素，审慎分析后的结果。而数字新能源DataBM.com发现， 金刚光伏在公告中提及到直至终止公告发布之日，公司都未向深圳证券交易所提交申请文件。

这一举动在10月份的时候在投资互动平台上也遭到了投资者的质疑。对于质疑，金刚光伏只是回复：“公司正会同中介机构积极推进定增相关工作，如有重大进展公司将及时进行披露。”

高喊定增半年，不料一朝撞上“枪口”

从最初发布定增计划到终止定增，近半年的时间，金刚光伏却始终未递交申请文件，或许不是不想，而实在是“碰到了枪口上”。

资料显示，证监会在8月27日发布了《证统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》中要求，突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

而金刚光伏目前正属于破发、破净、经营业绩持续亏损的状态。

据了解，金刚光伏于2010年在深圳证券交易所上市，上市首发价为16.2元/股，而截止2023年11月7日金刚光伏的股价已跌至15.57元/股。根据公司的三季报显示，2023年前三季度基本每股收益为-0.8元/股。

股价绿得发慌，业绩也是冒着绿光。

金刚光伏至今已经连续5年处于亏损之中，且亏损还仍在扩大之中。根据其三季报，2023年前三季度营收实现4.01亿元，同比增长36.48%；但前三季度净利润亏损1.73亿元，亏损同比扩大16.29%。

此前，金刚光伏原是国内专注玻璃深加工领域的企业。2021年6月宣布跨界光伏行业，布局异质结赛道。先后宣布投建1.2GW大尺寸半片超高效异质结（HJT）太阳能电池及组件项目、甘肃酒泉投建4.8GW高效异质结电池片及组件项目。金刚光伏宣布未来也将集中主要资源投入到异质结电池片业务。

然而连年来的业绩亏损，公司现金流告急，负债连年攀高，2022年年报显示，截至2022年12月底，金刚光伏的资产负债率已高达97.16%。持续加码光伏异质结产能，也只能依赖于外部融资，然而，不幸撞上“枪口”。

虽说金刚光伏在公告中表示，此次终止定增不会影响公司的经营与发展。但有业内媒体则认为，失去此次定增的资金后，金刚光伏因大规模扩张异质结产业，所产生的资金缺口或进一步加大。

终止定增或成风气？企业该如何自处？

在光伏行业终止定增的也不止金刚光伏一家。下半年以来就已经有3家光伏企业先后宣布终止了其定增计划，而解释都非常默契提及了市场变化。

2023年7月12日，亿晶光电宣布撤回向公司股东唯之能源定增13亿元的计划；2023年8月1日，乾景园林发布公告宣布终止向国晟能源定增4.69亿元的事宜；2023年9月26日，通威股份也因认为公司价值被低估宣布终止160亿元定增计划。

此前某上市公司董秘对媒体如此表示此前某上市公司董秘对媒体如此表示，“市场上头部知名企业往往‘一票难求’，定增份额要靠抢，但部分中小企业处境却比较难，实在发不出去，就只能放弃。”可如今，不论是知名的头部企业还是籍籍无名的中小企业都被迫终止定增，这背后折射了今年以来光伏行业背后的困境。

在光伏产业繁荣期，扩产—融资—扩产—……曾经一度成为行业潮流。但企业融资主要考虑因素不再是企业自身发展，而是不融资就是落后，不扩产就要挨打。

在经历一轮又一轮的扩产高潮后，“产能过剩”就深深笼罩在行业头上。虽行业内仍有权威人士强调光伏产能并不过剩，但光伏产品链价格的持续下跌、部分企业业绩的快速下跌……都在向外界传达光伏行业的“内卷”已经到了一个“病态”程度。

如此局面之下，也是时候该让投资者和光伏企业都“冷静”一下了。