光伏生死“大逃杀”上演！谁被淘汰谁能赢？

2026年首家光伏退市企业，或要出现了！

此前，湖北光伏跨界企业*ST长药因财务造假，触及重大违法强制退市红线。（相关阅读：财务造假！又一光伏跨界企业拟被强制退市）

3月19日，*ST长药相关当事人收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》。根据处罚内容，14 名责任人合计被罚3100万元，其中1人被终身禁止进入证券市场，另有 1人被实施10年证券市场禁入措施。

据此前*ST长药发布的公告显示，公司股票将于3月20日进入退市整理期，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日为2026年4月10日。

资料显示，*ST长药前身为康跃科技，原主营业务为内燃机零部件研发、生产和销售。2017年8月，康跃科技通过收购羿珩科技切入光伏设备赛道。

事与愿违。*ST长药本想靠光伏给业绩“添把火”，却不料在入局两年后栽了“大跟头”。数据显示，2019年*ST长药巨亏近7亿元，超6年盈利总和。

令人唏嘘的是，就在2020年“双碳”目标提出、光伏行业即将迈入历史性风口，*ST长药却再次转型，以14.14亿元现金收购长江星医药股份有限公司（以下简称“长江星”）52.75% 股份，切入医药制造领域。

数据显示，自2020年起，*ST长药光伏行业的主营利润占公司整体业务总利润的比重便在逐步下滑，至2022年，其利润占比仅为1.76%。

彼时，*ST长药前身康跃科技选择剥离了内燃机业务，并在2023年3月正式更名为长江医药控股股份有限公司。但医药业务未能挽救公司的颓势。

进入2023年，*ST长药因医药业务经营不善，利润下滑，导致其利润占比下降；反之在光伏业务利润额下滑情况下，利润占比却有所提升。

直至2025年底，*ST长药官宣羿珩科技停产，“追光” 之路也近乎终结。如今，伴随连续三年财务造假实锤，*ST长药也终将迎来退市结局。

光伏业上演生死“大逃杀”！

事实上，陷入退市危机的不止*ST长药。

据数字新能源DataBM.com不完全统计，自2023下半年光伏行业步入下行周期，行业洗牌便加速上演：2024年仅有ST亿利、ST 爱康等3家企业站在生死“悬崖边”；进入2025年，面临生存危机的企业数量便猛增超10家。

从企业背景看，这些濒危企业大多是从医药、房地产、生态环保等其他领域跨界而来的“门外汉”，但其中也不乏亿晶光电这样的老牌光伏企业。

从产业链环节看，退市或濒临退市的企业多集中在门槛较低、技术含量不高的组件环节，如*ST嘉寓、*ST旭蓝、*ST海源等跨界企业均扎堆于此；

另一部分则是选择押注在光伏电池环节的玩家。

这类企业大多在行业风口时盲目大规模布局主流电池技术，却疏于深耕，风口过后既无法实现技术转型升级，又面临产能过剩的困境。

最后从核心原因看，这类企业退市或濒临退市的原因集中在两个方面。一是因股价连续二十个交易日低于1元触发面值退市；另一方面则是因公司某年度财务数据触及创业板/主板退市规则，如*ST聆达、棒杰股份。

不过行业寒冬之下，亦有企业在危中求存。

光伏胶膜企业*ST绿康因净资产转正等，已于3月申请撤销退市风险警示。此外中利集团也已在2025年通过破产重整、整改资金占用、改善公司经营等方式成功"脱星摘帽"，股票简称已由“*ST中利”恢复为“中利集团”。具体如下表所示：

超35万家企业，倒在黎明前！

相较于前几年光伏行业热潮下，各路企业纷纷跟风“追光”、扎堆入局的热闹景象，如今的光伏行业正经历一场残酷而深刻的“行业大洗牌”。

曾经跟风入场、技术落后的光伏资产，如今沦为“烫手山芋”，正被市场加速清退；而手握这些资产的企业则是或破产、或注销，最终只能无奈离场。

天眼查数据显示，截至2026年3月19日，处于注销、吊销、撤退、已歇业、责令关闭等异常状态的光伏公司已超35万家。其中成立年限在5-10年的公司占比超三成；其次是成立年限在1-3年的公司占比最大。

从地域分布来看，山东霸榜首位，有超4.6万家，其次是江苏有超4万家。

然而，“行业大洗牌”还远未结束。

据此前国金证券在光伏2026年度策略中指出，在2025年国内装机高基数背景下，2026年国内装机较大概率出现光伏平价以来的首次负增长。

与此同时，自4月1日起光伏出口退税正式取消，叠加银价持续高位运行，眼下的光伏行业正身处 “黎明前的至暗时刻”。可以预见，接下来光伏行业仍将会有大批仅靠蹭热度、缺乏核心技术的企业被市场彻底淘汰。