“出清”光伏业务！江苏一上市公司回应问询函

2个月前，4月28日，北交所针对该公司的控制权认定、募投项目、业绩波动、订单质量、公司治理等问题展开密集问询。

近日，江锅股份对北交所的上市申请第二轮问询进行了回复。

招股书显示，江苏江锅智能装备股份有限公司成立于1998年10月，一家专注于压力容器领域的装备制造商，主要从事非标金属压力容器的研发、设 计、制造和销售，产品涵盖换热器、反应器、分离器等。该公司产品广泛应用于石油化工、精细 化工、新能源、新材料等行业。

光伏业务拖后腿

在此次问询中，关于业绩的相关问题所占篇幅很长，可见是此次问询中的“重头戏”。

据悉，2023-2025年，江锅股份营收分别为8.14亿元、7.57亿元以及7.21亿元；净利润分别为0.90亿元、0.74亿元以及0.71亿元。可见，近3年时间江锅股份业绩在持续下滑。北交所要求该公司说明业绩持续下滑的主要影响因素，并且量化分析具体原因。

对此，江锅股份将业绩持续下探的原因归结于两点：一是受光伏产业周期性下行致使新能源领域业务大幅萎缩，二是大化工行业资本开支回落致国内常规压力容器市场竞争加剧，盈利空间明显收窄所致。

在问询函的回复中，江锅股份透露，该公司在新能源领域的收入主要集中在光伏行业，压力容器产品主要应用于新能源光伏产业链上游的硅料生产环节。

近年，光伏行业陷入下行周期困局，上游多晶硅价格从每吨30多万跳水至现在每吨3.3万左右，跌了九成左右。受此影响，多晶硅企业也陷入了亏损的泥淖之中。

江锅股份表示，受光伏产业周期影响，多晶硅、颗粒硅等细分领域客户资本开支显著收缩，光伏行业客户现金流明显承压，公司新能源领域订单持续减少，相关销售收入及毛利大幅下滑，对报告期内公司整体营业毛利造成明显拖累。

2024年，江锅股份光伏领域收入为3494.69万元，同比下降67.02%，光伏领域毛利率为8.76%，同比下降7.72个百分点。

光伏业务“出清”，遗留风险高悬于顶

尽管光伏业务在江锅股份整体营收中占比有限，但该公司依旧选择果断抽身，“逃离”光伏行业。

根据江锅股份的回复函显示，2023-2025年，该公司光伏领域收入占比分别为13.01%、4.62%，0。

江锅股份也表示：“公司光伏领域业务占比较小，光伏行业景气度下行对公司整体业绩的负面影响有限，且相关影响已于2024年度基本释放完毕。”

2025年末以来，江锅股份已无光伏领域的在手订单，但该业务领域的回款风险却仍高悬于顶。

第二轮问询函的回复显示，截至2025年末，该公司光伏业务领域应收账款余额为2982.5万元，坏账计提金额为1006.99万元，坏账计提比例达33.76%（注：此次江锅股份只计算了应收账款（含合同资产）余额在30万元以上的客户）。

其中，内蒙古锋威硅业有限公司、内蒙古东立光伏股份有限公司已被列为失信被执行人。

对此，江锅股份对前者相关应收账款全额单项计提坏账准备，与后者签订《抵押担保协议书》，由东立光伏以其持有的部分压力容器提供抵押担保，并以预计受偿可能性较高的抵押资产评估价值作为预计可能收回金额，据此计算确认预期信用损失，剩余部分全额计提单项坏账准备。