7月16日晚间，合盛硅业发布公告称，公司控股股东宁波合盛集团有限公司（以下简称“合盛集团”）拟以26.34亿元向肖秀艮转让5.08%的公司股份。

值得注意的是，交易完成后，肖秀艮将持有合盛硅业5.08%的股份，有望成为公司第四大股东。股权信息显示，截至2025年3月31日，合盛硅业第三、第四大股东的持股比例分别为15.18%和2.29%。

宁波前“首富”，打折卖股份

资料显示，合盛硅业由宁波合盛集团于2005年投资成立，2017年上市，现已发展成为全球最完整的硅基全产业链公司，法定代表人为罗立国。

自2017年上市以来，合盛硅业的股价一路攀升至259.8元/股的历史峰值，其公司市值也顺势突破2790亿元。彼时，公司掌舵人罗立国及其子女凭借持有合盛硅业78.59%的股份，成为了宁波首富。

然而时隔8年，这位曾经风光无限的宁波“首富”，如今却不得不通过出售股份来紧急“输血”。根据公告，此次协议转让股份的价格为43.9元/股。与合盛硅业7月16日48.71元/股的收盘价相比，折价近10%。

对于此次股份转让，合盛集团在公告中明确表示，主要是出于自身资金需求和上市公司发展需要。通俗点讲，就是合盛硅业 “缺钱” 了。

业绩爆雷，上市8年后首季巨亏

根据2025年半年度业绩预告，合盛硅业预计在报告期内，实现归母净利润亏损3-4亿元。再结合2025年一季报数据推断，合盛硅业二季度归母净利润预计亏损5.6-6.6亿元，实现了公司自上市以来的首次季度亏损。

对此合盛硅业解释称，主要系报告期内工业硅下游需求整体弱势。公告还指出，在光伏行业自律公约影响下，多晶硅整体开工率处于低位。

与此同时，工业硅和多晶硅出现供需阶段性失衡，市场价格持续下行，尤其自二季度开始，光伏抢装潮退去，终端需求降温，价格跌幅扩大。

不过更加值得注意的是，合盛硅业的净利润已连续三年下滑。具体来看，在2022-2024年，其净利润分别下滑了37.39%、49.05%以及33.64%。

更为严峻的挑战是在负债方面。截至2025年3月31日，公司总负债567.83亿元，资产负债率约为62.56%。

公开数据显示，合盛硅业自2012年起，连续13年持续盈利，归母净利润总和超258亿元，其中，20121、2022年净利润更是高达82.22亿元、51.48亿元。

尽管近三年业绩也在持续下滑，但也处于盈利状态，为何2025年第二季度才现首亏的合盛硅业，如此缺钱？笔者认为，这或许还与合盛硅业近年来疯狂扩张其商业版图密不可分。

公开资料显示，合盛硅业的业务范围已从多晶硅延伸至光伏组件，甚至涵盖了玻璃、边框、胶膜、焊带等，力求将整个光伏产业链尽数纳入囊中。

然而高扩张必然伴随着高投入。截至2025年3月31日，合盛硅业拥有超361.4亿元的在建工程，同期固定资产为326.6亿元，两项合计688亿元。

而在扩张开始之前的2020年，其在建工程仅为39.58亿元，同期固定资产为106.4亿元，两项合计为145.98亿元。对比来看，合盛硅业在用不到五年的时间 ，其“在建工程+固定资产” 翻了近5倍。

至于这数百元的在建工程存量何时能转为固定资产，目前仍是未知数。

此外，数字新能源DataBM.com还注意到，在合盛硅业庞大的在建工程中，还有超200亿元的高纯多晶硅项目，即中部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目和东部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目。

其中，中部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目的首条10万吨/年高纯多晶硅产线，已于2024年2月成功实现量产。然而，在2024年年报中，这投入超200亿元的多晶硅项目，却并未贡献任何的营业收入。

事实上，合盛硅业也曾多次向外界发出“缺钱”信号。

自2025年以来，合盛集团及其一致行动人罗燚曾多次质押合盛硅业部分股份。其质押融资资金用途多为偿还债务、生产经营和补充流动资金等。

此外为缓解资金链紧张，合盛硅业积极融资。2月11日，合盛硅业公告称，拟通过发行资产支持证券(ABS)进行融资，发行规模预计不超过40亿元。

由此，对于当下的合盛硅业来说，当务之急是尽快调整策略回笼资金，同时积极寻求合作伙伴注资增资，以此缓解短期资金压力、度过难关。

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