投资缩水65%！规模砍半！TCL中环138亿扩产项目生巨变

5月24日，TCL中环发布向不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿）。据文件显示，此次可转债发行总额由不超过49亿元（含49亿元）。这与最初的申报稿拟募集的138亿元的相比直接减少了89亿元。

而与之一起缩水的是两个募投项目：

年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目由最初计划使用35亿元募集资金降至30亿元；

TCL中环25GW N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目不仅拟投入募资金额由最初的103亿元降至了19亿元，项目产能规模也直接砍半变成12.5GW，项目总投资也降至了46.24亿元。

熬了一年的时间，TCL中环的募资还是缩水了64.5%。

2023年5月29日，TCL中环首次发布了向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）。申报稿显示，TCL中环拟募资138亿元分别投入35亿元和103亿元用于建设年产35GW高纯太阳能超薄硅单晶材料产能以及年产25GW N型TOPCon太阳能高效电池产能。

对于138亿元的两个募投项目，TCL中环表示：“将有利于发挥‘G12+叠瓦’产业链上下协同优势，进一步夯实公司核心竞争力，为客户提供更低度电成本的 超高功率叠瓦组件等整体方案，提升整个光伏链条的技术能力与商业价值。”

为何坚持了一年之久，突然将募资规模砍去大半，这背后或许是TCL中环对于光伏短期内的“不看好”。

正如TCL中环董事长李东升所言：“展望2024年，全球经济面临衰退风险，地缘政治形势复杂，光伏行业中短期仍将处于市场周期底部，供需关系严重失衡，产品技术转型加速，产能优胜劣汰推动落后产能出清。

与一年前相比，目前光伏行情已经发生“翻天覆地”的变化。

根据行业机构数据显示，2024年TOPCon电池市占率有望突破70%，成为市场主流技术。

随着TOPCon技术愈发普遍，其技术红利也愈发减弱。根据行业机构5月22日数据显示，P型182mm电池均价在0.31元/瓦，环比跌幅达3.1%；而TOPCon182mm电池均价也同为0.31元/瓦，环比跌幅达8.8%。

在如今水深火热时期，光伏制造领域早已无环节可以独善其身

根据5月24日，硅业分会发布的最新硅片价格。本周硅片价格整体继续走低，N型G10L硅片均价已降至1.15元/片，降幅达7.26%；G12R硅片均价为1.5元/片，降幅达12.3%；P/N型G12硅片分别下降2.63%和2.06%。

硅料环节在价格方面虽终于“刹车”止跌，但其缘由是因成交量过少所致。

组件方面，N型组件价格已全面跌至8毛/瓦左右，P型降至7毛/瓦。

行业形势迟迟未见明朗，收缩扩产节奏何尝不是另一种及时止损。

TCL中环对光伏行业中短期的不看好，不仅体现在扩产节奏的收缩，还体现在其拿钱理财方面。

5月7日，TCL中环发布一则关于使用自有资金购买理财产品额度的公告。其表示，拟使用不超过100亿元的自有资金购买安全性高、流动性好、风险可控的理财产品，在上述额度内资金可以滚动使用。

这一举动当时引发许多投资者的吐槽，纷纷表示不理解TCL中环为何在一季度巨亏8.8亿元的情况下，还要使用大额闲置资金理财，而不是投入研发或回购股份。

对于扑面而来的质疑声，TCL中环选择了沉默。资深产业经济观察家梁振鹏向媒体表示这或许只是一个权宜之计，“TCL中环希望通过投资理财产品的现金管理手段增加公司的正向现金流，但回购股份进度放慢又对股价增长没有好处，影响股民与投资者的信心，所以公司还需把握好平衡。”

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