“宁王”反向布局，光伏黑马无奈卖身，抄底时机到了？

9月9日晚，有媒体报道“宁德时代正寻求收购光伏组件及光伏电池片公司，目前正与光伏组件制造商一道新能源洽谈收购”。

此消息一出，便引起行业内外的热烈讨论：“宁王”这是要抄底光伏？

不仅如此，据媒体报道，此前宁德时代就曾试图以40亿元收购润阳股份51%的股权。

只不过“宁王”没抢过“硅王”，通威股份最终以50亿元收购润阳股份51%的股权，创造了中国光伏史上的并购金额纪录。

“宁王”的反向布局

众所周知，光储一体化是未来能源发展的一个重要趋势。自今年以来，高纪凡、朱共山等光伏大佬多次在公开场合强调“光伏+储能”是未来发展方向，并探讨如何打破光、储协同发展的次元壁。

据了解，上游的光伏龙头阿特斯、天合光能、晶科能源等均在储能领域进行了布局。

作为下游的储能龙头宁德时代对于光伏行业也早已虎视眈眈。在2020年宁德时代确定的“三大战略发展方向”中就包含了“用电化学储能 + 可再生能源发电的方案替代化石能源”。当面，宁德时代便开启了向上游拓展的“反向”布局。

2020年宁德时代就筹建了钙钛矿团队，并且在当年其还参与了协鑫光电的Pre-A轮融资。只不过当时宁德时代对此非常低调。

直到两年后，2022年5月，曾毓群才公开透露：“公司钙钛矿光伏电池研究进展顺利，正在搭建中试线。”宁德时代的光伏图谋浮出水面。

就在宁德时代攻克钙钛矿技术的同时，其还在推进终端光伏电站项目。其先后成立了合资企业福建永福电通技术开发有限公司、白银中核时代新能源有限公司，还与甘肃白银市政府签下百亿新能源发电项目投资框架协议，建设项目包括光伏发电、风力发电及储能。

在今年6月，宁德时代控股子公司时代绿色能源有限公司还接手了隆基绿能旗下负责光伏电站项目建设、开发的公司——溧阳乐叶光伏能源有限公司。

综上所述，宁德时代虽已在光伏电池、电站领域进行了布局，不过到现在钙钛矿电池还未量产，但“光储时代”的浪潮已至，再“慢”或许就会错失良机。

故此时，宁德时代要想快速完成“反向布局”，当下收购光伏优质资产应是最为划算的买卖。

光伏“黑马”无奈卖身

此前，在《IPO终止后，光伏黑马要如何搞钱？》一文中，数字新能源DataBM.com曾表示一道新能现在是“表面风光，内里慌张”。

无论是从产能还是出货量上，一道新能近3年来都有了“飞跃式”成长。

从产能上看，自2020年至2023年，一道新能电池和组件产能分别翻超11倍和27倍。

与此同时，据一道新能招股书显示，近两年来，其不仅在国内光伏组件中标规模中名列前茅，还在2022-2024年上半年连续稳坐全球光伏组件出货老九的位置。

这些成绩的背后是一道新能连年超80%的高负债率，远不及行业平均水平的毛利率。

众所周知，光伏是重资产的行业。行业高景气时期，企业需要大量资金砸产能、拓市场，而在低谷时期，则更需要充足的资金“御寒”。

从一道新能的经营状况来看，其自身的“血条”恐难以支撑其扛过本轮行业寒冬。融资、“找金主”许是其能快速搞钱抵御行业寒冬的捷径。

可偏在当下——光伏行业正处于底部周期时，一道新能历经一年的IPO之路终止了，而据业内相关人士透露，其背靠的“金主”三峡能源或也要撤资。

这对于“缺钱”的一道新能来说无疑是双重打击。此时的这匹光伏黑马要不“硬扛”，要不就寄希望于能将自己“卖”个好价钱足够熬过此次寒冬。

除了宁德时代之外，据业内人士向媒体透露，沐邦高科也在尝试并购一道新能。不过对此，业内并不看好，认为以沐邦高科的体量很难成功。

据了解，一道新能目前正在与宁德时代洽谈收购价格，知情人士透露：“一道也知道宁德时代没有好标的，所以给出的底价高于1倍PB（市净率） ，宁德时代嫌贵，双方还在拉扯。”

另一位知情人士称，宁德时代与一道的并购洽谈可能会在一个月内结束，除宁德时代外，也有其他光伏业公司在与一道接触。

抄底光伏时机已至？

自去年下半年开始，光伏业内就高喊“已至行业底部时期”。但事实却是：这一年以来，光伏行业在不断突破“底线”。截至发稿日，硅料价格今年已下跌40%左右，硅片价格跌超33%。

然而，行情持续走低、企业靠自己“创收”困难的同时，由于证监会阶段性收紧IPO节奏，光伏企业的上市谋求融资输血的道路也更加艰难。

据数字新能源DataBM.com不完全统计，自2024年至今已有12家光伏企业宣布IPO终止。这12家光伏企业累计募资金额达193.66亿元。

“家底”不够丰厚、急需资金“御寒”的企业，只能另寻他路。

如今，通威股份、宁德时代两大光储龙头先后选择此时豪掷千金并购光伏优质资产，是不是意味着光伏已经到了抄底时机呢？

上周，硅料和硅片价格先后传出涨价的消息，电池片环节部分企业报价也开始上调报价，但新价格暂未成交，电池企业持续酝酿涨价。

而在昨日（9月9日），在2024年科创板半年度集体业绩说明会新能源专场中，晶科能源董事长李仙德表示：“当前光伏行业已在周期底部，行业已经从源头遏制了产能无序扩张，未来行业会是逐渐回暖的过程。”

天合光能董事长高纪凡也表示：“当前光伏产业链价格已处于底部区间，未来随着市场供需格局的逐步优化，预计产业链价格有望迎来积极回升。”

此前，工信部、光伏行业协会等也曾表示鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。

种种迹象看到，光伏行业似乎已经迎来了“抄底收购”的好时机。

但有人仍心存犹疑。有声音表示，最乐观的估计，也认为至少要到明年行业才有可能迎来拐点。而在前述一道新能收购案中，​知情人士也表示：“如果宁德时代认为光伏公司还会继续亏损，估值还会继续下降，可能现在不会那么着急。”

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