12亿元加码颗粒硅这家光伏企业冲刺IPO！

数字新能源DataBM.com · 2024-01-12 09:45:08

拟投资金额11.93亿元。......

2023年12月29日，内蒙古兴洋科技股份有限公司(以下简称“兴洋科技”或公司)递交首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书(申报稿)，已获北交所受理，保荐机构为中泰证券。

本次兴洋科技拟募资11.93亿元，在扣除发行费用后将全部用于内蒙古嘉洋科技有限公司年产1.6万吨电子级硅烷配套1.2万吨颗粒状电子级多晶硅项目一期与主营业务相关的流动资金。

招股书显示，该项目拟分两期建设，项目总投资17.7亿元。

其中，一期建设年产8000吨电子级硅烷配套2300吨颗粒状电子级多晶硅生产线，拟投资金额11.93亿元，为本次募集资金投资项目；

二期建设年产8000吨电子级硅烷配套9700吨颗粒状电子级多晶硅生产线，公司将在一期项目建成投产基础上投资建设。

水涨船高业绩稳步增长

近年来，受益于下游行业需求快速增长，电子级硅烷气销量及价格大幅上升带来收入规模迅速扩张，且产能利用率大幅提升摊薄了成本，兴洋科技营业收入、净利润逐步上升。

招股书显示，2020年到2023上半年，兴洋科技营业收入分别为0.572亿元、1.332亿元、4.173亿元以及2.824亿元；净利润分别为-0.204亿元、0.246亿元、1.780亿元以及1.312亿元。

公司综合毛利率也蒸蒸日上，呈现持续、快速增长趋势。2020年到2023上半年，兴洋科技的毛利率分别为-3.78%、41.44%、62.12%和 67.33%。

兴洋科技的主要营收来源为电子级硅烷气。2020年-2023上半年，兴洋科技电子级硅烷气营收分别为0.533亿元、1.330亿元、3.9284亿元以及2.673亿元，分别占总营收的93.27%、99.86%、94.14%、94.65%。

兴洋科技电子级硅烷气采用终端客户为主、贸易商为辅的销售模式。公司终端客户主要包括太阳能电池片、显示面板及硅碳负极材料生产厂商。报告期内，公司终端客户收入占主营业务收入的比重分别为69.28%、76.20%、81.80%和 84.49%，占比逐年上升。

2020年-2023上半年，兴洋科技光伏行业收入占主营业务收入的比例分别为64.99%、69.66%、76.47%和79.50%，此外部分贸易商客户的终端客户也属于光伏行业。

凭借成熟的技术工艺和优质的产品性能，兴洋科技电子级硅烷气产品得到了太阳能电池片、显示面板等下游行业的广泛认可。目前，兴洋科技已与国内外多家知名的光伏、显示面板厂商建立起稳固的供应合作关系，积累了通威股份、隆基绿能、天合光能、京东方、林德集团等众多优质客户。

不过，兴洋科技也存在着客户集中度较高的风险，2020年到2023上半年各期兴洋科技前五大客户销售占营业收入比重分别为47.67%、64.64%、61.19%和 60.02%。

对此兴洋科技的解释是，由于公司电子级硅烷气主要客户类型为太阳能光伏电池行业客户，而太阳能光伏电池行业集中度较高，因此前五大客户占比相对较大。

颗粒硅 “路未卜”

值得注意的是，兴洋科技本次募投新增产品为颗粒硅。

据兴洋科技介绍，颗粒硅为公司电子级硅烷气的进一步延伸生产，公司在电子级硅烷气生产的基础上形成了“颗粒状多晶硅生产工艺及硅晶种制造系统”发明专利，以及“硅晶种制造系统”、 “颗粒状多晶硅生产流化床”等实用新型专利。

2021年底，颗粒硅批量问世之初，引起众多争议，质疑声不绝于耳。然而到了2023年，颗粒硅的工艺获得了大规模的生产突破，形势发生了微妙的变化。

有数据显示，截止2023年10月，国内颗粒硅规划产能已经接近90万吨，生成厂家由原来的协鑫科技和天虹瑞科增加到了5家以上。协鑫科技的兰天石也曾在2023年表示，颗粒硅的半壁江山可能会在五年之后到来。

据数字新能源DataBM.com不完全统计，2023年就有5个颗粒硅项目迎来新动态，总投资近400亿。

2023年2月8日，赛能硅业10万吨颗粒硅项目在河南开工，总投资100亿元；协鑫科技在四川和内蒙古共计12万吨的颗粒硅项目分别于2月和9月投产；10月10日，广远硅基新材料年产20万吨颗粒硅及配套项目二期在内蒙古开工，总投资138亿元；新疆晶辉总投资76亿元的年产2×10万吨颗粒硅项目于10月16日开工。

此外，中来股份2022年3月拟在山西太原建设年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目也为颗粒硅，但据中来股份2023年12月8日发布的投资项目进展公告披露，该项目依旧处于已完成硅料项目公司的新设阶段。