从0到1只用2年，多大手笔才能新造一个分布式光伏巨头？

光伏Time · 2024-04-02 13:16:15

越秀新能源由政府背景的越秀资本支持，成立仅两年，已实现4.05GW的光伏电站累计装机规模，并计划在2024年投入300亿，新增装机规模达到8.5GW。该公司以高投入、高收益和高风险的策略，通过严格的标准和合作，吸引了包括爱旭、协鑫和横店东磁等光伏巨头。尽管发展迅速，但其高要求和高价格也可能带来资金回笼和结算风险。......

近段时间，爱旭、协鑫、横店东磁等多家光伏巨头发布公告表示，其光伏组件成功入围广州越秀新能源投资有限公司发布的《光伏项目主要设备白名单》。

一家光伏投资公司的越秀新能源到底有何过人之处，以至于其发布的白名单竟引得行业巨头们争相涌入？

从0到1

越秀新能源的控股股东是越秀租赁，而越秀租赁背后站着的则是越秀资本，越秀资本作为广州市人民政府、广东省财政厅旗下企业，手握家上市公司，资金充实、资源丰富、实力雄厚。

越秀新能源作为越秀租赁旗下的新能源产业平台，专注于成为光伏、储能和风电等新能源领域专业产业运营商。越秀新能源目前合作机构超数十家，储备业务逾百亿元，涵盖新能源行业龙头及传统电力企业等，为分布式光伏行业内合作较广的新能源公司。

※ 越秀新能源股权情况

实际上，迅猛发展的越秀新能源其实才刚刚成立不久。2022年6月，越秀新能源于广州黄埔注册成立，越秀租赁靠着越秀新能源疯狂开展光伏资产收购、合作运营、设备租赁等一系列服务。

2023年，越秀租赁表示未来三年将大力开展农村户用分布式光伏业务，预计全国投放200亿元。越秀资本2023年半年报披露，根据经营管理层授权，越秀租赁拟对越秀新能源增资20亿元。

从2022年正式进军户用分布式光伏市场到现在仅仅两年时间不到，越秀租赁就已经获得了十分傲人的成绩。目前，越秀租赁已经从出租人角色，转变为持有人、运营人的角色。

2023年度，越秀新能源就已经完成了50余批的屋顶分布式光伏项目设备及运维框架协议招标。

2023年底，越秀租赁总经理蒲尚泉在出席竞争力论坛第十届年度峰会时谈到，未来越秀租赁的两大方向，一是普惠，二是分布式能源，而屋顶分布式光伏项目与其两大方向均有重合。

截至目前，越秀新能源2024年度屋顶分布式光伏项目设备及运维框架协议招标已经完成了10余批，目前，其第20批招标正在进行中。

※ 截止目前越秀新能源2024年度光伏相关框采情况

值得一提的是，其中的许多中标企业在行业内都资历及背景颇深。

一方面，越秀新能源光伏项目设备及运维开的价格都比较高。以2024年十余批中标项目来看，其设备平均价格为3.5元/Wp，运维服务平均价格为0.049元/Wp，收益分享为40-50%：50-60%。在目前组件大降价的背景下，这个价格可以说是很高了，高利润也吸引来一众行业巨头争抢。

另一方面，越秀新能源对于项目质量要求很高。业内有与越秀合作的人表示：“光看项目示意图就能让人知难而退，设计图纸更是难倒不少人，越秀的审核是我见过最严格的。”

对于越秀新能源来说，要长期持有，前提就是质量有保障，这点要求无可厚非，但是十分高标准的要求和严格的审核也使得一些实力稍弱的企业无力承担，只有实力雄厚的行业巨头有能力做。

除此之外，据光伏资讯统计，目前大部分的租赁平台，背后都有越秀租赁的身影。目前，越秀租赁已经签署了70家的平台合作商，光伏代理商跳过天合、正泰创维等光伏户用企业，直接与越秀签约。

大手笔下的“三高”

高投入、高收益、高风险，这三者可能是越秀新能源在新能源领域正在经历的。

3月28日，越秀资本发布2023年年度报告，越秀资本的新能源业务营业收入有4.71亿元，占总营业收入的3.18%，但是其同比增长达到1122.16%，比2022年增长近10倍有余。

不难看出，越秀租赁在分布式光伏业务上投入确实很大，且收益也不低。

越秀租赁新增投放 388.73 亿元，创历史新高，其中新能源业务投放占比39.15%，越秀租赁新能源业务方面新增投放152.20亿元，实现电费收入4.61亿元，分别同比增长894.03%、1,096.33%。

截至报告期末，越秀租赁投放的光伏电站累计装机规模达4.05GW。2024年越秀目标投入300亿，新增装机规模预计达到8.5GW。

据越秀资本年报提到越秀租赁新能源业务情况显示，2023年，越秀租赁实现营业收入43.09 亿元，同比增长 4.51%，其中新能源业务电费收入4.61 亿元；实现净利润13.86 亿元，同比增长6.52%；净资产收益率为10.22%。

尝到了分布式光伏甜头的越秀资本，现在又开始盯上储能赛道。3月18日，南网越秀双碳股权投资基金（广州）合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为南网私募基金管理有限公司，出资额10亿人民币，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

随着行业发展和市场变化，光储联系越来越密切。越秀资本与南网储能的此次合作，业内不少人认为这是越秀在储能行业要有大手笔的前置准备，但不知道会瞄向哪一具体领域。不过，从越秀在光伏行业的动作和此次成立基金合伙企业来看，估计投资模式和其在光伏行业的模式应该不会有太大变化。

但从现在市场来看，越秀新能源如此大手笔加码分布式能源也并不是没有风险。一方面，越秀的高要求客观上固然可以保证其项目质量和持有时间，但是这也增加了其项目的审核周期和验收周期，这也就意味着其资金回笼风险可能会被放大；另一方面，越秀的高价格实际上是为了保证工程和产品质量，所谓“重赏之下必有勇夫”，但是这也会增加其结算风险。

总之，面对现在发展势头迅猛的越秀新能源，除了关注其最新进展，分析其独有优势，更要看到的是其背后可能面临的风险。

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