业绩逆势大增的光伏“卖铲人”：生存竞赛已打响！

近日，各家光伏企业陆续公布了自家2024年上半年业绩预告。

从今年上半年业绩预告可见，隆基绿能、晶澳科技、通威股份、TCL中环、爱旭股份5大龙头亏得一个比一个惨，这5家企业仅上半年6个月的时间共亏损约129-152亿元。

其中，亏损金额最高的当属于隆基绿能，今年上半年预计最低亏损达48亿元，最高亏损55亿元。

在7月11日《亏损持续扩大！光伏龙头求生“三板斧”》的文章中我们探讨了受产业链价格持续崩塌的影响，主产业链企业的亏损继续扩大。为了能穿越周期，各大龙头已率先行动开始想尽各种办法抱团取暖。

可在如此惨烈的寒冬虐杀中，数字新能源DataBM.com注意到，光伏“卖铲人”们似乎并没有如此难过。

据数字新能源DataBM.com不完全统计，截至发稿日，已有3家光伏“卖铲人”公布了2024年上半年业绩预告。与主产业链的“哀鸿遍野”不同，光伏设备企业可谓是“涨势喜人”。

大族激光是这3家企业中业绩增长最为“迅猛”的。

7月15日，大族激光发布公告称，在今年上半年，其实现12.1-12.6亿元的净利润，同比增长181.34%-192.97%；扣非净利润为2.1-2.4亿元，同比增长9.78%-25.47%。

其次是捷佳伟创预计实现净利润11.65-13.53亿元，同比增长55%-80%；北方华创净利润在25.7-29.6亿元，同比增长42.84%-64.51%。

图1：3家光伏设备企业上半年业绩预告情况

注：（亏）表示净利润为亏损，（-）表示同比下降

表面风光无限，内心慌得一批

光伏设备环节看似一片欣欣向荣，但却潜伏着不定时的“炸弹”——应收账款的逐年增加。

众所周知，光伏设备环节并非是我们传统的“一手交钱一手交货”的买卖模式。而是设备购买方先付一部分预付款，剩余的货款需要等待设备到位、验收后，购买方才会陆续支付给设备厂商，是一种类似“赊账”的交易模式。

这种模式下，设备企业虽然不断拿下订单卖出设备，但是钱不会立马到手里，而是变成了“应收账款”。

通过对于多家光伏核心设备企业的应收账款统计，发现自2021-2023年设备企业整体的应收账款在逐步提升。这一定程度上也反映了自近三年来光伏行业快速发展。可是，对于设备企业来说就不得不承担着“坏账”的风险。

前面提到2024年上半年业绩大增的捷佳伟创，其表示业绩增长是因为公司订单持续性验收带来收入增长。而随之一起增长的还有其应收账款。

据数字新能源DataBM.com统计，2021年-2023年，捷佳伟创应收账款从13.24亿元涨至近30亿元，三年内翻了2.2倍。

图2：部分光伏设备企业2021-2023年应收账款走势图

数据来源：上市公司公告

目前下游主产业链项目延期/终止成为了普遍现象。一旦项目被终止，下游厂商即会取消对设备的采购。虽然“到嘴的鸭子”飞了，但对于设备厂商来说，起码留住了产品，亏损也不算太大。

比上述情况更为糟糕的是，下游厂商验收设备后无法承担当下的亏损，直接抵押设备套现跑路。这对于设备厂商来说才是“赔了夫人又折兵”。

在如今下游光伏厂商减/停产、裁员、倒闭的情况下，据业内人士透露，不少设备厂商今年的主要任务就是回款。

除此之外，7月9日，工信部公开征求对光伏制造行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，其中提到，引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目。

这对于正在周期性产能过剩的光伏来说算是好事一桩，但对于设备企业或许未必。项目减少意味着设备需求量降低，就意味着市场上的订单减少。“狼多肉少”的情况下，总会要淘汰一批“老弱病残”。

或许，设备企业的生存赛才刚刚开始。

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