光伏龙头百亿定增计划夭折，意料之中？

天合光能历经一年的百亿定增最终还是走向了终止。

7月4日，天合光能发布称，综合考虑公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素，经审慎分析后，公司决定终止2023年度向特定对象发行A股股票事项。

2023年7月1日，天合光能发布上述定增，拟募资109亿元投资建设淮安年产10GW电池项目、东台年产10GW电池项目、东台年产10GW组件项目和补充流动资金及偿还银行贷款等。

根据彼时的定增预案显示，天合光能曾表示，上述募投项目建设完成后公司将新增20GW N型高效电池产能和10GW N型高效组件产能，其中20GW N型高效电池主要自用。

对于突然终止本次定增，天合光能表示，不会对公司生产经营情况与可持续发展造成影响。目前公司日常生产经营情况正常。

但数字新能源DataBM.com注意到，天合光能的2023年年报显示，上述三个募投项目均处于正在建设中。本次定增终止后，上述项目是否还会继续推进？如若推进，资金从何而来呢？

对此，数字新能源DataBM.com就上述问题联系天合光能，对方工作人员表示，定增只是补充资金的来源之一。定增终止，还可以通过其他融资或者借款、自有资金等方式完成。

至于上述项目是否会继续推进，该工作人员表示其了解到都正常推进中。

定增终止，意料之中？

对于天合光能的这次终止，有业内人士表示，意料之中。

自去年下半年以来，证券交易所对市场关注的频繁过度融资、“蹭热点跨界扩张”、大额前次募集资金闲置等情形严格监管。

在去年8月底，证监会发布《证统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》。其中强调对于融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。

显然，天合光能的109亿定增应在上述监管范围内。

据数字新能源DataBM.com不完全统计，自去年下半年以来，已有多家企业终止了定增。

2023年：7月12日，亿晶光电宣布撤回向公司股东唯之能源定增13亿元的计划；9月26日，通威股份也因认为公司价值被低估宣布终止160亿元定增计划；11月6日，金刚光伏宣布终止向控股股东欧豪集团的定增20亿元计划；

……

2024年：1月11日，捷佳伟创宣布终止原用于钙钛矿及钙钛矿叠层设备产业化的8.8亿元定增，据悉此笔定增原计划募资9.61亿元；6月15日，ST聆达宣布终止14亿元定增；

……

虽然政策收紧，但并不意味着就一定无法成功定增。就比如协鑫集成。

在前前后后折腾了近一年，调整了四次定增方案，定增金额由最初的60亿元降至为48.42亿元之后，协鑫集成向特定对象发行股票事项终于在2023年11月22日被深交所审核通过。

像协鑫集成一样，为了通过定增一降再降募资金额的企业并不在少数。例如：TCL中环于2023年4月宣布的138亿元定增已降至49亿元；爱旭股份于2023年6月27日宣布的60亿元定增已降至35亿元……这些定增目前仍在审核之中。

反观天合光能为何没有选择这条路呢？这背后或许与当下光伏行业有关。

行业虐杀期的选择？

自去年以来，产能过剩、产业链价格持续探底大背景下，光伏行业进入下行周期，多半企业经营出现亏损。

数字新能源DataBM.com统计了含隆基绿能、天合光能，晶科能源在内的光伏主产业链八大龙头2023年至今各季度业绩情况。

整体可见，去年至今八大龙头的盈利空间也在不断缩小。通威股份、隆基绿能、TCL中环和晶澳科技4家企业单季度已经出现亏损。

此前在资本市场持续受追捧的光伏股开始不再“吃香”。据数字新能源DataBM.com统计，上述八大龙头自2024年开年至今市值均已跌去了19%至50%之间。

其中，天合光能市值较年初已下降42.93%。截至发稿日，其当日收盘价仅剩16.24元。

股价低迷之下，大多数光伏上市企业的估值明显被低估。在此时进行定增募资，显得“并不划算”，企业在执行定增计划是变得更为谨慎，更多是转向通过自有资金、金融机构贷款以及其他融资方式后等方式筹措资金。

此外，光伏企业频频撤回扩产募资，也反映出光伏企业对中长期光伏行业供需状况的担忧。因此，为规避风险，极有可能选择终止或延后扩产计划。

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