硅料涨不动，硅片大降，年底冲量将至，光伏行情怎么走？

十一节前最后一周，光伏产业链价格轻微动荡，两大硅片龙头集体降价，出现部分硅片厂商甩货清库存现象，组件价格承压继续下行，继续向上传导压力，电池片继续降价。

具体情况如下：

多晶硅：价格出现分化

上周硅料继续维持偏紧的供应趋势，硅料投产及爬坡情况未达预期，此前某厂爆炸失火对产量产生负面影响，具体恢复情况有待时间验证。

价格方面，硅料价格连涨12周后在本周出现止涨，其中N型料成交价9.00-9.90万元/吨，平均为9.33万元/吨；单晶复投料成交价7.80-8.70万元/吨，平均为8.23万元/吨；单晶致密料成交价7.60-8.50万元/吨，平均为8.04万元/吨；单晶菜花料成交价7.30-8.20万元/吨，平均为7.76万元/吨。

据InfoLink方面消息，本周硅料价格出现分化，头部厂商价格微涨，二三线企业则维持此前报价甚至轻微下滑，为三季度以来首次分化。业内认为，这种情况一方面与组件环节成本压力向上传导有一定关系。

另一方面，下游硅片企业累库情况未得到有效缓解，叠加新项目投产，或将削弱对硅料的采购意愿。

硅片：双龙头集体降价，库存压力仍在

自9月初，硅片价格由涨转跌，到目前已出现连续4周降价。硅业分会数据显示，M10单晶硅片均价3.09元/片，环比下降8.04%；N型182mm 尺寸硅片均价3.19元/片，环比下降7.54%，G12尺寸硅片价格相对坚挺，均价4.07元/片，下滑幅度仅2.86%。

上周，两大硅片龙头隆基绿能及TCL中环相继下调硅片产品价格，隆基P型 182硅片降价幅度达8.28%。TCL中环P型和N型硅片价格降幅也均在6%以上。目前硅片与下游电池及组件保持一致的下滑趋势，一方面是与下游博弈的结果，另一方面也与市场上出现节前甩货清库存有关。

同时，多个硅片项目也在本周迎来新进展，高测12GW硅片项目正式开工进入产能爬坡阶段，隆基100GW硅片投产在即，晶科56GW硅片项目集科蓝10GW硅片正式开工，隆基32GW硅片项目签落地。

新项目投产，老产能保持较高开工率，库存持续积累，库存压力逐渐显现，多重因素影响下，部分硅片企业流露减产意愿。

电池片：新项目密集投产， P、N库存分化

上周电池片价格继续下滑，P型M10尺寸电池成交价降至0.65-0.66元/W，环比下降2.99%，G12尺寸成交价在0.7元/W左右。TOPCon方面，N型电池单瓦价格将至0.7元以下，与N型价差大概在5-7分不等。但上游硅片价格下滑，一定程度上减缓了电池厂商部分压力。

据数字新能源DataBM.com 统计，截至28日，本周共计39GW电池产能进入投产爬坡阶段，现有电池厂商仍维持较高开工率，库存有所回升。从下游采购看，目前市场P型仍是主流，N型电池正在逐渐取代部分低效老旧产品，但仍需要时间，P、N型库存持续分化。

组件：价格维稳，海外市场或将放量

本周组件价格由跌转停，M10单晶单玻PERC组件落在1.11-1.28元/W之间，双玻价格在1.12-1.3元/W之间。G12组件方面，单面单波组件在1.15-1.28/W，双玻价格落在1.16-1.3元/W中间。N型TOPCon双玻组件价格约每瓦1.21-1.35元人民币之间。虽然主流价格止跌，但仍有部分厂商低价抛货。

供应方面，组件开工放缓，四季度装机需求向好与否尚不明然，但海外市场或出现转机，随着欧洲传统假期的结束，四季度欧洲组件积压库存有望得到缓解。

不过，进入四季度后，部分厂商为冲刺全年出货量目标，市场或有低价冲量现象出现，光伏产业链价格稳定颇具压力。

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