超募14亿元！股民：这家光伏公司怕不是来“圈钱”的

12月22日，光伏逆变器企业艾罗能源开启申购，此次发行前总股本为1.2亿股，拟公开发行股票4千万股，占发行后总股本的25%。其中，网上发行960万股，申购价格为55.66元，市盈率为7.95倍。

综上计算，此次艾罗能源实际募资为22.26亿元。

但艾罗能源此前招股书显示，公司拟募资8.09亿元，其中2.81亿元用于储能电池及逆变器扩产项目，1.51亿元用于光储智慧能源研发中心建设项目，0.76亿元用于海外营销和服务体系项目，3亿元用于补充流动资金项目。

与其招股书上最初计划募资金额相比，艾罗能源此次实际超募14多亿元。

艾罗能源如此高达的发行价，可市盈率却不到8倍，还不及行业市盈率的一半。面对此种情况，股民表示：这怕不是来圈钱的吧？

资料显示，浙江艾罗网络能源技术股份有限公司（简称“艾罗能源”）成立于2012年3月，公司总部位于浙江杭州。实控人为李新富和李国妹夫妇。

艾罗能源是国际知名的光伏储能系统及产品提供商，主要面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器，应用于分布式光伏储能及并网领域。

据其招股书显示，公司2020年至2022年分别实现营收3.89亿元、8.33亿元、46.12亿元；净利润3306.43万元、6293.59万元、11.33亿元。报告期内，艾罗能源无论是在营收还是净利润方面，都实现了超10倍的增长。

而2023年单一季度就实现19.72亿元的营收和4.98亿元的净利润，同比涨幅分别达到了295.03%和565.01%。

对于业绩的暴增，艾罗能源在其招股书解释为，一方面是全球能源近些年来向光伏等清洁能源转型进程加快，以及欧洲居民用电价格上涨，户用储能产品市场需求快速增长；另一方面，艾罗能源进入户用储能业务领域较早，核心产品包括储能逆变器和储能电池，能够为用户提供完整的储能系统。

报告期内，其户用储能业务收入占主营业务收入比重持续提升，分别为 42.83%、68.13%和 81.89%。

伴随暴增业绩的是小幅波动的毛利率。资料显示，艾罗能源2020年至2022得毛利率分别为 41.50%、36.35%和38.99%。

虽其毛利率看上去不如营收和净利润的成绩漂亮，却也处在同行业中高位水平。

从以上的财务数据来看，艾罗能源的赚钱能力可谓潜力十足。

但从艾罗能源的财务数据中也不难看出，其收入高度依赖欧洲市场，2022年欧洲市场收入占公司总收入的94%以上。而北美洲、大洋洲等欧洲以外其它市场收入金额及占比呈现持续下降的趋势。

欧洲市场虽让艾罗能源赚的盆满钵满，但其中也潜藏着巨大的市场风险。

12月初，欧盟委员会发表声明表示，对《净零工业法案》草案提成一致立场。今年3月，欧盟发布加速工业绿色转型的《净零工业法案》提案，提出到2030年，欧盟计划每年至少10%的关键原材料供应、40%的关键原材料加工、15%的关键原材料回收来自欧盟本土。

此外提案设定，来自单一第三方国家的战略原材料年消费量不应超过65%，高于65%的国家的相关产品将在投标评定中被降级，且该产品的采购商将更难获得政府补贴。

而此前，2022年11月，意大利于发布新政策，计划于2023年下调现行针对户用光伏储能总投资110%的补贴，下调后光伏储能补贴额度降至90%，2024年至2025年进一步退坡至70%、65%，补贴幅度大幅退坡。

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