[DBM多晶硅周评]：上下游博弈 硅料价格继续下降（2023.11.27）

当前硅料市场面临多方面的挑战，尽管硅料谈判和签约进入相对好转区间。然而，下游各环节仍在面临成本和盈利压力，这在签单价格不断下降的趋势中得以体现。

一、硅料价格趋势及成交情况

上周，N型硅料成交均价为6.88万元/吨，环比下跌3.23%；单晶致密料成交均价为6.25万元/吨，环比下跌1.57%，同比下跌79.71%。整体而言，硅料价格再度小幅下跌。

图：单晶致密料价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

二、订单情况及企业态度

上周企业新签单数量相对较少，部分企业已开始洽谈12月份订单。然而，n型硅料和p型硅料的成交企业数量较少，整体订单规模偏小。从上次报价至今，前期高价订单出现了价格调整，而新成交订单中N型料价格基本集中在7万元/吨以下。当前下游企业对签单仍持谨慎态度，上下游博弈持续，硅料厂商不得不进行价格让步。

三、供应链压力及利润空间

从硅料目前价格和行业平均成本推断，硅料厂商仍有约5-10%的利润空间。然而，随着硅料价格进入下行区间，硅料厂商的利润空间可能面临挑战。在上下游博弈中，厂商为了保持利润空间不得不进行价格让步。

四、下游需求和行业走势

硅片企业开工率逐步提升对硅料市场产生正向影响，使硅料需求略有回升。然而，由于终端需求疲软，尤其是太阳能新增装机量连续三个月呈现下降趋势，硅料供应结构性过剩的局面仍然存在。硅料市场上下游的博弈仍在继续，硅料厂商不得不进行价格让步。

五、多晶硅供应情况

截至上周，国内多晶硅生产企业共计17家，其中3家正在进行检修，对产量影响较小。11月份多晶硅供应持续稳定上涨，产量预测仍维持在14.5万吨。与此同时，根据海关数据，10月份多晶硅进口量为3323.7吨，环比下降28.26%，同比下降65.22%。这表明短期内多晶硅价格可能会持续小幅下跌。

综上所述，硅料市场当前面临着多方面的挑战，供应结构性过剩和终端需求疲软是市场的主要影响因素。硅料厂商在上下游博弈中保持利润空间的同时，需关注终端需求情况，以更准确地预测市场走势。