“东方不亮西方亮，不再走单一产业路线。”协鑫集团董事长、协鑫科技董事会主席、联席CEO朱共山在协鑫科技 2025 年度业绩说明会上表示。
毛利回正，但亏损还在继续
3 月30 日晚，协鑫科技发布了 2025 年年报。去年，该公司实现营收 144.25 亿元，同比下降 4.5%；净利润亏损 28.68 亿元，同比减亏 39.6%；毛利润为 13.36 亿元，同比扭亏为盈；毛利率也由 2024 年的 -16.6% 上升至 2025 年的 9.3%。
来自：协鑫科技官微
从业务角度来看，2025 年，协鑫科技光伏材料业务实现营收 143.41 亿元，分部亏损 20.85 亿元；光伏电站业务收入为 0.84亿元，分部亏损 4.72 亿元。
可见，去年协鑫科技亏损主要来自光伏材料业务。不过，与 2024 年相比，协鑫科技光伏材料业务亏损较 2024 年已大幅收窄，同比改善 61%。相对应的光伏材料业务的毛利率也由 2024 年的-16.9%上升至 9.4%。对此，协鑫科技在年报中表示，主要系多晶硅整体生产成本下降所致。
颗粒硅：成本杀到24元，但售价还在爬坡
财报数据显示， 2025 年该公司颗粒硅平均现金制造成本（含研发）为 25.12 元/公斤，与 2024 年的 33.52 元/公斤相较下降 25.1%。其中，四季度单季成本降至24.03元/kg。
去年，协鑫科技颗粒硅平均对外不含税销售价格约为 35.4 元/公斤，四季度售价48.49元/kg。按全年均价35.4元/kg计算，协鑫科技每千克颗粒硅仍亏损1–2元。这意味着协鑫科技在颗粒硅业务上仍在"以价换量"——全年颗粒硅产量继续提升，市占率已接近23%。
此外，与 2024 年光伏材料收入 149.57 亿元相比，2025 年该公司光伏材料收入下降了 4.1%，其表示“主要由于年内硅片销量及售价下降，部分被年内颗粒硅销量增加所抵消”。
2025 年，该公司硅片销量为 23.933GW（含 12.018GW 代工硅片销售），同比下降 28.6%。
截至 2025年末，协鑫科技多晶硅产能达 48 万公吨，拉晶年产能为 10GW，硅片年产能为 35GW。
未来的“协鑫”：“太空三步走”战略
对于 2026 年，协鑫科技表示，这是其转型成功、价值全面释放的关键一年。这一年，该公司将聚焦“海外拓展+持续探索第二增长曲线”。
“2026年，协鑫科技将加速全球化产能与市场布局，依托颗粒硅、钙钛矿等技术优势，重点拓展美国、欧洲、中东、非洲等核心市场，构建全球化供应链与服务体系，形成‘多区域、多节点本地化’的供应链体系。”
同时，“以钙钛矿为核心的第二增长曲线将全面放量：钙钛矿吉瓦产线满产运行，叠层组件效率与成本持续优化，成为光伏业务新增长极；携手颗粒硅继续推动低碳绿色的全球能源革命。”
协鑫的钙钛矿业务依托于协鑫光电，目前已有约 500MW 产能。2025 年 6 月，协鑫光电投产了全球首个GW级钙钛矿基地，并于同年 10 月下线全球最大尺寸量产组件。
协鑫光电董事长范斌表示，公司首期规划 2GW、已投产 1GW 商业化钙钛矿产能，目前已有约 500MW 产能，全年出货目标预计在 100MW 级别。2026 年第二季度全面规模化量产，年底目标 5GW，2027 年突破 6GW。
2025 年初，朱共山透露协鑫光电赴港上市的计划，原定于 2025 年内IPO，成为“钙钛矿领域第一股”。
时隔一年，朱共山再次透露协鑫光电的上市计划：“协鑫光电将于今年在港股发行上市，目前各项工作有序推进，进展顺利。”
除此之外，“太空光伏”也成为协鑫科技未来的发展重点。
在 2025 年年报中，协鑫科技宣布正式已开启“太空三步走”战略：2026年深化深空耐力测试，2027-2028年实现太空专用组件量产，力争成为中国航天器的“标配电源”。
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在 3 月 31 日的业绩说明会上，协鑫光电管理层透露，2026 年一季度，该公司已与中国航天科技集团第八研究院 811 所开展钙钛矿首批送样测试，与上海商星联合推进钙钛矿在太阳翼及在轨应用方案；计划在2026年第四季度与811所通过高空气球完成近太空环境的验证任务。
“从时间节点上看，我们应该最快在今年 7 月份就会有第一次发射，我们希望在今年能够实现 2-3 次的发射。”
范斌坦言一直以来钙钛矿开发的平台技术都是围绕地面应用，在太空应用面临着许多新的挑战，简单供电较容易实现，但要达到 5 年以上的使用寿命，仍需持续的技术突破。
此外，这对行业并购，朱共山表示：“行业走到今天，并购重组一定是正确的，也是必然的。”但协鑫不参与此轮光伏重组，“在整个光伏材料领域，协鑫不再寻求扩张”。
协鑫科技执行董事、联席CEO兰天石在上述业绩说明会上表示，2025 年颗粒硅市占率接近 23%，“下一步我们希望推动更便宜、更富竞争力的硅碳负极，以满足未来固态电池和黑磷电池前沿技术的需求。”
朱共山也强调称，未来公司的业务涵盖颗粒硅、钙钛矿、正极负极材料，不再走单一产业路线。“请投资人别再将协鑫科技作为太阳能材料公司来估值。”
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