8月31日，钧达股份发布今年上半年业绩说明会的投资者关系活动记录表，该公司总经理张满良、副董事长、副总经理郑洪伟、独立董事沈文忠和茆晓颖、财务总监黄发连、董事会秘书郑彤以及捷泰科技的副总经理陈平参与此次接待，就市场行情，出海情况以及技术研发等问题进行回答。

对于全球光伏行业未来的需求，钧达股份表示：国内受136号文带来的“抢装”的影响，下半年装机将阶段性放缓，但随着各地分布式光伏政策细则落地，国内大基地项目启动，预计明年国内装机仍将保持增长；根据欧洲光伏产业协会的装机量预测来看，海外市场需求未来仍将保持高速增长的态势，尤其是北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场。

提及海外市场，2024年6月13日，钧达股份宣布拟在阿曼投资建设10GW高效光伏电池产能，项目分两期实施，每期5GW。同年7月，钧达股份披露了上述项目一期5GW电池项目，总投资2.8亿元，项目试运营日期预计不晚于2025年12月31日。

在此次业绩说明会上，钧达股份表示：“对于公司原计划的阿曼年产5GW高效电池生产基地项目，公司将结合国际贸易、关税政策和海内外市场情况，充分评估项目收益与风险，审慎推进项目。”

在2025年半年报中，钧达股份就曾表示：“2025 年上半年，国际贸易形势及关税政策复杂多变，对公司海外投资进展造成一定的影响”，对于原计划的阿曼5GW电池项目将审慎推进。

除了上述阿曼之外，钧达股份也在土耳其进行了产能布局。今年6月初钧达股份下属捷泰新能源投资(香港)有限公司，与土耳其Schmid Pekintaş Energy签署战略合作协议，双方将在土耳其共建首期2GW高效光伏电池生产基地，后期规划扩展至5GW。钧达股份在此次业绩说明会上表示其与土耳其本土组件客户已经正式签署战略合作协议。

原文如下：

问题一：反内卷政策的大背景下，公司如何看待未来光伏产业的发展趋势？

从今年7月份开始，反内卷政策持续加码，国家层面高度重视，行业协会及企业均有效配合，产业链价格已不同程度上反弹；目前主要从三个大方向上来落实反内卷政策，首先是“控产能”，通过加强光伏行业项目投资管理，推动落后产能有序推出；其次是“控价格”，企业在遵守《价格法》《反垄断法》的规定同时遵循行业自律关于价格的要求，不以低于成本的价格销售产品，创造公平良性的市场竞争环境；最后就是“提标准”，提高光伏行业的产品性能及效率标准，加速落后产能出清，引导光伏产业迈向技术创新为核心的集约型高质量发展阶段。未来，随着“反内卷”措施持续落地，行业落后产能将加速出清，有助于持续优化光伏行业竞争环境，行业集中度进一步提升，光伏行业供需关系将得以改善，产业链价格将不断修复。公司作为光伏电池行业龙头企业，受益于技术领先及行业集中度提升，有望实现盈利恢复及持续增长。

问题二：公司目前在海外市场情况如何？未来如何开拓海外市场？

近两年，在海外光伏需求不断增加及海外组件本土化浪潮的背景下，海外对于光伏电池的需求尤为旺盛。公司通过亚洲、欧洲、北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场客户的持续开拓及认证，不断构建海外销售网络，强化全球客户服务能力。在印度、土耳其、南美等海外市场，公司已发展成为海外市场排名领先的光伏电池产品供应商。今年上半年，公司在境外的销售收入占比已经从2024年的23.85%大幅提升到51.87%。公司作为专业化光伏电池厂商，未来公司一方面将持续保持对海外市场的开拓，继续通过电池产品海外市场销售的方式，服务全球组件客户，实现海外销售业务持续增长；另一方面通过海外先进电池产能建设的方式，融入海外本土产业链之中，面向高附加值海外市场，深化全球市场服务能力及电池产品供应能力，获得企业发展新机遇。

问题三：公司海外产能布局的进展如何？

公司与土耳其本土组件客户已经正式签署战略合作协议，公司凭借电池技术优势，合作共建高效电池项目，满足土耳其及全球其他市场对高性能、高可靠性光伏电池的迫切需求，填补区域电池产能结构性缺口。对于公司原计划的阿曼年产5GW高效电池生产基地项目，公司将结合国际贸易、关税政策和海内外市场情况，充分评估项目收益与风险，审慎推进项目。未来，公司将持续通过技术合作、产能建设、投资合作等多元化模式研究探索，规划布局海外高效电池产能，进一步融入海外市场本土产业链，满足不断增长的海外光伏市场发展需求。

问题四：公司的技术研发进展怎么样了？

作为专业化光伏电池企业，公司深耕光伏核心技术，自2022年率先行业量产N型电池以来，持续对N型电池工艺技术持续优化升级，通过金属复合降低、钝化性能提升、光学性能优化、栅线细线化等多项提效降本措施的探索及导入，持续提升电池转化效率，降低非硅成本。2025年上半年，公司电池平均量产转化效率提升0.2%以上，单瓦非硅成本降低约20%，目前公司实际入库效率处于行业第一梯队，可适配635W以上高功率组件的要求，且根据市场需要，通过已储备技术导入，不断提升电池转换效率及性能，满足650W以上的高功率组件要求。TBC电池方面，公司中试TBC电池转化效率较主流N型电池效率可提升1-1.5个百分点，并持续推动TBC电池量产准备。钙钛矿叠层电池方面，公司与外部机构合作研发的钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%，居于行业领先水平。未来，公司将持续加大研发投入，建立领先的研发组织与机制，持续开展N型电池工艺升级及技术储备，通过新工艺的开发与优化，满足市场对于高转化效率电池的需求，并致力于打造高性价比电池，提升终端电站发电量及收益率。

问题五：行业周期底部且持续亏损，主流上市公司资产负债率均较高，请问公司目前水平如何，公司未来经营会改善吗？

公司于今年5月8日完成了港股上市，募资12.9亿港元，补充了公司流动资金并增加了净资产，目前公司资产负债率已下降至74%左右；现金储备方面，公司账面货币资金超42亿，流动资产85亿元，大于流动负债71亿元，现金储备良好，财务状况良好，有信心成功穿越周期。随着目前反内卷政策和行业自律措施的落地实施，光伏产业链的价格将不断修复，后续公司将通过经营业绩持续改善，确保公司资产负债率处于合理水平。

问题六：海外市场的贸易壁垒对公司有影响吗？

光伏发电已成为世界主要国家重要能源生产方式之一，各国均采取措施支持光伏产业链本土化，对内提供制造补贴，对外高筑贸易壁垒，未来将成为必然趋势。作为领先的专业化电池厂商，公司将持续利用自身技术和管理等优势，与海外各国组件客户进行合资合作，实现高效电池产能出海，规避贸易壁垒的影响，紧抓海外发展机会，继续引领全球光伏市场发展。

问题七：公司对未来全球光伏行业的需求如何看待？

国内市场方面，上半年受到136号文带来的“抢装”影响，公司认为国内下半年装机将阶段性放缓。但随着各地分布式光伏政策细则落地，国内大基地项目启动，预计明年国内装机仍将保持增长。海外市场方面，根据欧洲光伏产业协会的装机量预测来看，海外市场需求未来仍将保持高速增长的态势，尤其是北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场。随着海外组件产能逐渐形成，海外对于高效电池的需求依旧旺盛。未来随着公司海外销售网络不断完善，海外优质产能的不断落地，客户服务能力不断提升，公司将借助海外市场的高速扩张，推动公司经营业绩改善。

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