“拮据”的光伏跨界生凭什么“吞”下储能巨头？

在光伏下行周期之时，跨界企业已纷纷撤退，琏升科技却选择了不一样道路。

4月21日，琏升科技披露了关于重大资产重组的最新进展。

该公司拟通过发行股份及支付现金的方式，向自贡金马产投、福州数字新基建产业投资合伙企业（有限合伙）、青创伯乐大海（青岛）股权投资合伙企业（有限合伙）等38名交易对方购买其合计持有的兴储世纪69.71%股份。

同时，琏升科技拟向海南琏升发行股份募集配套资金。但此次收购的具体的收购金额以及募资金额均未透露。

此消息一出，琏升科技当日股票直接涨停，收盘价7.46元/股。

“易主跨界”光伏2年多，依旧未能“改命”

琏升科技成立于2004年，原名为三五互联，创始人为龚少晖，2010年2月于深交所上市，是福建省第一家创业板上市公司，也是中国首家基于“云计算”的企业信息化服务类创业板上市公司。

上市之后的琏升科技业绩不尽如人意。在2010-2022年12年的时间里，该公司有一半的时间都处于亏损的状态，2018年-2022年更是连亏了5年。

2022年，龚少晖所持股权被陆续拍卖，同年底海南巨星科技（现海南琏升科技）获得该公司控制权，并带领进军光伏行业。

2022年12月26日，琏升科技发布公告称控股子公司天津三五互联移动通讯有限公司（以下简称“天津通讯”）拟与四川眉山丹棱县政府签署《一期新能源5GW异质结电池项目投资合作协议书》，投资25亿元在丹棱县建设“5GW超高效异质结（HJT）电池5G智慧工厂”项目。该项目于2023年1月1日正式签约。由此，该公司正式开启了“追光”之旅。

时至今日，琏升科技已经进军光伏近2年半的时间。该公司规划建设了四川眉山、江苏南通两大生产基地，共计产能20GW，投资约40亿元。

不过，该公司实际已投建产能或仅有19%。

据琏升科技2024年半年报显示，该公司眉山丹棱基地已投建3.8GW；江苏南通基地12GW高效异质结电池片一期3GW项目正在建设中。

后续琏升科技将视现有产能爬坡及市场情况调整眉山基地第二阶段项目、南通基地一期项目建设进度。

业绩方面，进军光伏行业之后的琏升科技也并未改变其亏损的局面。

根据琏升科技2024年业绩预告显示，2024年该公司实现营收4.5-5.5亿元；实现净利润亏损约0.6-1.2亿元，同比亏损扩大。

至此，琏升科技已连续亏损7年，亏损金额超8亿元。

常年的亏损让琏升科技不得不想办法“回血”。据数字新能源DataBM.com不完全统计，自进军光伏行业以来，琏升科技先后3次“卖子”，回血资金达7087.35万元；与此同时其控股股东海南琏升也多次“输血”提供无息借款达2.1亿元。

琏升科技虽已绞尽脑汁为自己补充血条，可依旧未改变其“拮据”的局面。

截至2024年9月底，琏升科技总资产为32.35亿元，总负债为23.68亿元；资产负债率达73.21%。根据该公司三季度报告显示，该公司账面上仅有0.95亿元货币资金，但其有息负债超10.5亿元（含租赁负债）。

此外，琏升科技两大基地项目资金也存在巨大缺口。据琏升科技2024年半年报显示，眉山项目仅总投资40亿元，实际投入仅11.64亿元，南通一期3GW项目累计投入1.6亿元。

在如今光伏行业低谷时，各家企业都在努力捂紧口袋度日，是什么样的企业能让琏升科技选择在此时收购呢？

兴储世纪是谁

资料显示，兴储世纪前身是2007年成立的中兴能源，是全球知名的光储智能微电网解决方案提供商。该公司最初的股东中兴维先通、中兴发展、中兴通讯创始人侯为贵等在内的中兴系主要力量。

截至2022年6月，兴储世纪已完成了E轮融资，自贡市金马产投、川创投、中信证券、上元资产、海汇投资、鼎祥资本等20余家机构“入场”。

其中，兴储世纪自B轮至E轮的融资仅仅只用了9个月时间。可见在资本市场兴储世纪十分被看好。

在多轮融资的助力以及新能源浪潮之下，兴储世纪也走向了资本的大门。2022年4月19日，兴储世纪与中信证券签署了上市辅导协议。

光储企业的双相奔赴

兴储世纪这样的一匹“黑马”为何甘愿被其“吞并”？而琏升科技又为何会在此时选择收购兴储世纪？

对于兴储世纪来说，或许是为了借壳上市。

虽然2022年兴储世纪就已启动了上市工作，但这次其动作没有那么迅速。在此后，中信证券虽多次公示了辅导情况，但至今兴储世纪的上市进程却始终未再往前“迈”出一步，仍停留在辅导阶段。

更糟糕的是，与此同时，兴储世纪的行业地位也受到了动摇。

根据《储能产业研究白皮书2023》显示，2022年兴储世纪在国内用户侧市场储能系统出货量排行第二位，但自2023年该公司就已掉出了前十，2024年更是未见其踪迹。

如今企业上市条件愈发严苛，IPO之路注定艰难。趁着“并购六条”的宝贵窗口期，借壳上市或许是兴储世纪的不二选择。而其与琏升科技属于同行业上下游，存在较强的协同效应。

正如琏升科技所述：“此项交易上市公司可增强光伏电池片、储能系统、光伏电站上下游产业互补及光储一体化业务协同，实现产业链补链强链。”这对兴储世纪何不是一场向上延伸产业链的机会呢？

除此之外，兴储世纪看上琏升科技的或许还有异质结技术。

熟悉光伏的人都知道，在N型的TOPCon、HJT、BC三种电池技术中，HJT的专利风险较低，国外市场对于该技术较为青睐。目前欧美国家的光伏企业已开始逐步布局HJT技术。

兴储世纪在的客户目前已在遍布全球30多个国家和地区。此时选择被琏升科技收购，也可以借机押注押注异质结技术，进一步拓展海外市场。

这也正是琏升科技的想法。

众所周知，近两年中国光伏企业在积极出海布局海外市场。但根据琏升科技2024年半年报显示，其目前主要市场依旧在国内。

根据琏升科技在4月21日的公告中表示其已在欧洲等地区实现海外市场布局与产品销售，不过踩在巨人的肩膀上可以走得更远。对于琏升科技来说，借助兴储世纪的现有渠道，更有利于其布局“一带一路”沿线国家地区的业务机会，进一步开拓海外市场。

不过理想始终丰满，现实也始终骨感。此次交易最终能否落地目前尚未有定论，两家企业能否顺利“各取所需”，数字新能源DataBM.com将持续跟踪。

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