8月5日，三超新材发布公告称，公司控股股东、实控人拟发生变更。

公告显示，8月1日三超新材现实控人邹余耀和持股5%以上股东刘建勋与无锡博达合一科技有限公司（以下简称“博达合一”）签署了股权转让协议，约定博达合一分两期以协议转让的方式合计受让邹余耀、刘建勋持有的三超新材18,985,384股股份。同日，双方还签署了《表决权放弃协议》。

在上述第一期交割及表决权放弃完成后，公司的控股股东将变更为博达合一，实际控制人将变更为柳敬麒。

同时，三超新材还与博达合一签署《股份认购协议》，博达合一拟以现金方式认购三超新材向特定对象发行的全部1247.5万股股票，认购金额约为2.5亿元。

（具体请点击：江苏一光伏上市企业或将易主）

根据媒体测算，如果要完成上述交易，博达合一将花费不低于7.15亿元。

若此次交易顺利，手握博达系的无锡富豪刘敬麒终可如愿登陆资本世界，讲述“博达系”的新故事。

博达的逆袭：从“-7000”万到净赚4个亿

据悉，博达合一为控股平台公司，主要通过其控股子公司无锡博达新能科技有限公司（以下简称“博达新能”）开展业务。博达新能则是一家具备境内外供应链整合能力的全球化光伏组件生产制造和品牌企业。

熟悉光伏行业人对于博达合一应有印象，此前2023年，博达合一就曾计划将其控股的博达新能70%股权卖给交建股份。

根据交建股份当时的公告显示，上述交易完成后，博达新能将成为交建股份的控股子公司，上市企业（指交建股份）可凭借上市平台的融资优势，为标的公司（博达新能）提供必要的资金支持，促进标的公司业务的快速发展……

但在折腾了近1年时间后，这笔交易最终还是走向尽头。2024年9月交建股份以海外市场环境变化为由，宣布终止了收购。

又是不到1年的时间，博达合一就从“卖子”并入上市公司旗下变成了收购上市公司股权实现借壳上市。从曾经的“抱大腿”变成了如今的“真大腿”，这一变化正是博达新能资金实力增长的见证。

通过交建股份和三超新材的公告披露可以得知，博达新能自2021年至2025年上半年，其资产总计从8.7亿元上升至34.49亿元，翻了近4倍。截至今年上半年博达新能净资产已达16.64亿元。

通过上图可知，博达新能用了3年半年的时间将公司净利润从2021年末亏损0.76亿元变成了2025年上半年净赚4个亿。

与此同时，由于行业行至周期底部，自2024年至今光伏主产业链企业几乎全线亏损。即便如此，博达新能依旧在这期间保持盈利。仅今年上半年，博达新能就实现超4亿的净利润，超过了2024年全年所赚的净利润。

在如今行业环境下，龙头盈利尚且艰难，博达新能又是如何做到的呢？

根据博达新能最新资料介绍，博达新能EliTe Solar品牌成立于2005年，是行业内上述拥有完整海外制造体系的光伏企业，其在越南、印尼、埃及布局产能，涵盖硅片、电池片及组件制造。

图片来源：博达新能官网

此前交建股份的公告曾披露过，博达新能以自有品牌ET Solar/EliTe Solar成为最早进入美国市场的光伏企业之一，其销售业务主要分布在美国地区，旗下产品90%销往北美市场。

众所周知，一直以来由于贸易壁垒等原因导致美国光伏组件显著高于全球。以今年6月底价格为例，行业机构报价显示，美国TOPCon组件均价为0.27美元/瓦（折合人民币约1.94元/瓦），美国本土生产的TOPCon组件均价在0.3美元/瓦（折合人民币约2.15元/瓦）。

同类产品，中国地区报价为0.67元/瓦，印度地区报价为0.15美元/瓦（折合人民币约1.08元/瓦）。

如此价差则为光伏企业赢取了更多毛利空间。根据光伏4大龙头2024年年报数据显示，美洲地区毛利可达10%-40%。

由此可见，主要专注美国市场且没有国内市场“拖累”的博达新能在短时间内实现业绩的翻盘也不足以为奇了。

为何此时借壳上市？

按照上述情况看，博达新能要比国内大部分光伏企业的日子过得滋润。该企业为何要此时砸下重金借壳上市呢？

其实早在2024年，博达新能就曾透露过上市的想法。2024年7月在江苏无锡一官方推文《博达新能新大楼正式开业》中写到：“未来，博达合一作为光伏版块最上层的母公司及上市主体，在太科城内完成上市。”

可见，上市一直是博达新能心中的“白月光”，但更为现实的原因是——博达新能当前急需资金。

2023年，全球光伏企业尤其是中国光伏企业掀起了一场“赴美建厂”的浪潮，仅一年时间中国光伏组件5大龙头就已齐聚美国。

市场蛋糕就那么大，跑来分蛋糕的人不仅多，而且个个实力雄厚。博达新能想要护住自己的“蛋糕”，无论从技术、产品质量还是市场营销等方面都需要其更多的资金投入支持。

与此同时，2024年6月，美国对东南亚四国关税豁免到期。紧随其后的是美国对这四国的双反调查。今年5月该调查尘埃落定，博达新能越南工厂被征收201.69%的关税。

虽然相较之下博达新能越南工厂的关税并不算高，但其越南制造、“专供”美国的模式也基本破灭。

但坏消息远不止如此。

特朗普的再次上台可谓是砸向美国光伏行业的一记重拳。他不仅取消（有些正在计划取消）许多此前对于光伏行业的扶持政策，其颁布的“大而美”法案更是使美国光伏行业受到重创。

根据伍德麦肯兹表示，“大而美”法案将使得美国长期增长前景充满巨大的不确定性。该机构认为，美国的可再生能源的长期前景面临下行趋势，并预测随着税收抵免的取消，太阳能10年装机量可能下降17%。

以上种种都意味着，博达新能必须要走出美国，去开拓新市场。这就更需要博达新能去找到足够多的资金实施“开疆拓土”。

上市自然成为了博达新能的首选。既可实现登陆资本市场的愿望，又可解决资金问题，何乐而不为呢？为了能够快速进入资本市场，借壳上市则无疑是较为不错的选择。

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