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中国“雷曼”走向终局，900亿光伏投资，中国恒大赚不了慢钱
数字新能源DataBM.com
· 2024-01-29 19:01:50
不知是否曾悔不当初？......
1月29日，香港法院裁定中国恒大债务重组方案欠缺进展，公司资不抵债，正式颁令要求中国恒大清盘。
受此影响，目前“恒大系”三家上市公司中国恒大、恒大汽车、恒大物业已盘中停牌。
中国恒大执行董事、行政总裁、恒大集团执行总裁肖恩对此回应称，对于此次境外清盘呈请，集团和中国恒大已尽全力抗辩。
实际上，在法院发布清盘令前，中国恒大的清盘聆讯已延期八次，在最近一次的清盘聆讯庭上，因一申请方突然松口，中国恒大再次获得喘息时间。
而本次清盘令的突然生效，据外媒报道，或与新入局的申请者有关，加之此前恒大地产及许家印被立案调查，中国恒大因此失去新票据的发行资格，导致重组方案迟迟无法落地。
截至发稿前，中国恒大已发布最新公告，香港法院作出公司清盘令及委任共同及各别清盘人，股票将继续停牌，直至另行通知。
图源：公司公告
从结果看，中国恒大的清盘将对境内子公司的运行产生较大影响，在清盘程序下，清盘过程中将不再开展经营活动，清盘人会变现公司资产、裁定债权人的申索，以及从清盘产业中分配给债权人。在完成清盘后，中国恒大将面临解散。
这个中国房地产的奇迹，终究还是走向了同行雷曼兄弟一样的结局。
图源：网络
900亿光伏投资，中国版“雷曼兄弟”赚不了慢钱
恒大最风光的时候，曾坐拥十大产业，在280多个城市里星罗棋布投资了超1300个项目，在这个庞大的帝国发展史上，曾有个节点被认为可以逆转如今的败局，不过恒大放弃了。
2014年9月29日，恒大集团宣布公司与张家口市政府签订太阳能光伏发电重大项目战略合作协议，恒大集团将投资900亿在张家口市建设920万千万瓦（即9.2GW）光伏发电项目，项目规模为当时中国最大。
具体看，当时这笔投资将分三步走，三年内分批次建设600万千瓦太阳能光伏发电厂项目、20万千瓦工业园区分布式太阳能光伏发电项目及300万千瓦太阳能光伏农业项目。
值得一提的是，2014年中国光伏新增并网容量1060万千瓦，约占全球新增容量的四分之一，恒大一个项目占了当年全球新增光伏并网容量的五分之一。
图源：网络
对于恒大的野心，彼时外界质疑颇多。
首先是作为房地产开发商的恒大在分布式光伏上明显更有优势，加上2014年作为分布式元年，公司自身优势及投资环境都更倾向于分布式，但公司在集中式项目上的投资却占了97.82%。
其次，2014年的中国光伏刚历经欧美双反的打击，长年“三头在外”的行业基本情况也决定了国内企业在光伏电站规划、设计方面以及当时国内电力系统等存在诸多不完善，整体发展尚处于初级阶段。
当时就有业内人士分析，电站的盈利并非是肯砸钱就能赚钱，关键是看项目及企业的运作模式，在当年的电站运营上，只有近半是盈利的。
与此同时，2014年底，恒大集团试图打造的新能源融资平台国藏集团也正式告吹。
2014年10月，恒大地产发布公告，恒大地产、国藏集团及美国太阳能开发商SPI已签订备忘录，恒大将联合SPI集团以折让近九成的作价、合共涉资12亿港元认购国藏集团扩大后股本约91.42%，交易完成后，恒大地产将成为国藏集团第一大股东，后者也将成为恒大发展新能源的平台。
由于宣布此交易前刚一周，恒大刚公布了900亿光伏电站投资项目，故而此举在外界看来是恒大为了打通国际融资渠道，解决这笔大规模投资的资金问题。
所以在国藏集团项目告吹后，900亿光伏项目的结局也就此注定，2015年3月，恒大集团以“经过调研，目前时机不成熟，我司也没有任何资金投入”为由，终结了这个短命项目。
许家印，图源：网络
在2022年的企业家年会上，流出福耀玻璃的曹德旺痛批许家印的视频，在曹的话中，许家印39亿注册资金撬动2万亿的操作是典型的中国式金融。
两万亿的背后是中国恒大一手打造的高杠杆、高周转、高负债的扩张模式，这一点也延续到了恒大在其他领域的投资中。
在900亿光伏项目及国藏的并购均宣告失败后，2015年，恒大似乎突然找到了更熟悉且更游刃有余的光伏行业投资方式。
2015年，赛维创始人彭小峰带着绿能宝二次创业，相较于搞实业，这款金融互联网产品确实更对恒大胃口，只不过绿能宝倒得太快，打得恒大措手不及。
图源：网络
在恒大投资光伏那两年 ，中国房地产处于行业调整阶段，彼时作为龙头老大的恒大迫切希望能以多元化布局抵消地产单一性带来的风险。
所以在投资光伏之前，恒大集团已经规划了千亿泉水帝国、千亿粮油、乳业和畜牧业帝国、足球帝国等多个投资项目，在这些投资上，几十亿、几百亿投资随处可见，但不论是光伏还是后来恒大投资的新能源汽车，其行业属性都注定了这不是一个能赚快钱的行业，所以恒大的失败在外界意料之中，水过不留痕，徒留一声喟叹。
赚快钱的模式成就了中国恒大的奇迹，但现在看来，中国恒大成也“恒大”，败也“恒大”，只不过与同样死于房地产的雷曼兄弟相比，后者还能喊一嗓子“保尔森（时任美国财政部长），见死不救” ，而前者占尽偏爱，却唯余失望。
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