百亿豪赌光伏一年后，2024年行业最大“黑马”出现了？

在行业低谷，又一个淘金者出现了。

3月11日，明牌珠宝宣布拿下天合光能58亿电池片订单。在拿下大单前6天，公司刚花了大力气增资光伏业务。

3月5日，明牌珠宝发布公告称，拟以自有资金对全资子公司浙江日月光能科技有限公司（简称“日月光能”）新增 3亿人民币注册资本。

拟以自有资金对绍兴明豪新能源科技有限公司（简称“明豪科技”）新增 4000 万元人民币注册资本。

增资后的日月光能、明豪科技注册资本变更为8亿、5000万。

从主营业务看，本次增资的两家子公司均为明牌珠宝旗下光伏业务子公司，日月光能为电池片业务平台，而明豪科技则是公司在去年12月注册的光伏电站子公司。

同时，本次公司还拟将绍兴明豪新能源科技有限公司更名为浙江明豪新能源科技有限公司。

公司公告

第三次“跨界”，一场不被看好的尝试

明牌珠宝跨界的日子，并没有外界想象的难过。

2023年2月，公司与浙江绍兴市柯桥经开区签订投资合作协议，拟斥资100亿在当地建设日月光伏电池片“超级工厂”项目。一期拟建10GW TOPCon电池片，二期建设6GW TOPCon电池片及4GWHJT电池片。

随后公司在当年中报中明确提出要积极构建“珠宝+光伏”双轮驱动框架，并宣布争取在2023年下半年试产。

在遭遇瑞丰银行投资浮亏数亿以及房地产摔倒后，明牌珠宝的本次跨界遭遇了外界不少质疑，“追光”即“输光”言论不绝于耳。

如今项目推进已一年之久，数字新能源DataBM.com从公司披露的项目进度看，似乎并未如外界所说的糟糕。

2023年4月10日，公司通过竞价以3798.75 万元取得绍兴柯桥马鞍 2023-03a 地块10万平米的土地使用权。当月28日即正式入场施工。

资金方面，公司在2023年8月向控股股东浙江日月首饰集团有限公司拆借10亿，并在两个月后拟向金融机构申请超18亿综合授信。

去年6月、12月，公司累计收到三笔政府补贴，总金额达到3.8亿，加上立项之初公司尚有的10亿授信，截至2023年底，明牌珠宝能用于光伏项目建设的累计金额已经达到41.8亿。

明牌珠宝政府补贴情况，图源：公司公告

根据此前公司回复深交所的信息看，2023年项目建设拟需要29.5亿资金支持，公司当前在手金额已远远能覆盖一期项目的初期建设成本。

在充足的项目资金下，明牌珠宝在2023年三季报中宣布，一期项目基础建设基本结束，进入设备及工艺调试阶段。

虽然公司尚未正式宣布项目投产，从可挖掘的信息看，数字新能源DataBM.com倾向于认为公司一期项目达产情况及订单情况良好，同时二期项目推进较为顺利。

2023年6月的明牌光伏项目基地

首先，根据公司在2023年3月深交所关注函回复中，公司将在2024年、2025年分别接收到3亿及9.5亿政府补贴，而在12月8日第二笔1.5亿政府补贴到手后，政府第一部分的3亿补贴其实已发放完毕。

然而，在收到第二笔补贴不过10日，公司就收到年内第三笔政府补贴，共计8000万，按照此前进度，这应该算是二期主要项目建设的补贴。

综上，补贴发放时间的大幅提前及公司对项目子公司的大额增资已证明了，在光伏这条道上，明牌项目的实际表现整体并不糟糕，且对未来信心充足。

在新项目投产顺利，主营业务也迎来不错消息。今年1月30日，公司发布2023业绩预增公告，2023年预计归母净利润1.5亿-2.2亿，同比增长192.29%-235.35%，实现扭亏为盈。

赶得好，不如赶得巧 

日前，招商证券在研报中指出，当前光伏产业链价格上涨只是时间问题，外部条件已基本具备。

消息面上，月内已有晶科、隆基等多家头部组件企业宣布上调3月排产，受到组件一季度需求回暖，电池片排产增幅明显。

值得注意的是业内普遍认为，在需求支撑下，未来光伏组件的价格将会回到一个合理的利润区间，而反弹时间节点，晶科李仙德预测，或将在二季度和三季度出现。

随着P型的甩货结束，N型全面占领市场的情况下，包括招商证券、InfoLink在内多家机构认为，TOPCon将成为本轮修复行情中的第一个受益者。

根据明牌珠宝今年1月在互动平台上披露的信息来看，公司光伏项目也恰好将在二季度开始产生正面影响。 

值得注意的是，此前已有业内人士预测，在一期10GW项目投产后，明牌珠宝将在2024年收获15亿净利润，若后续二期能在年内顺利投产，公司光伏项目年产值将达到260亿，总净利或达35亿以上，成为2024年光伏领域最大黑马。

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