产能严重过剩,锂电池价格战难避免!

证券市场周刊 · 2023-11-14 09:50:03

目前的低产能利用率叠加众多企业的大量投资,未来会形成更多的供应,价格竞争或难避免。......

截至11月7日,电池级碳酸锂国内混合均价为16.68万元/吨,较月初下降了1.77%。目前的低产能利用率叠加众多企业的大量投资,未来会形成更多的供应,价格竞争或难避免。


新能源汽车的快速发展带动了动力电池的持续增长,当电池供应速度持续超过需求时,价格竞争或难避免。

截至11月7日,电池级碳酸锂国内混合均价为16.68万元/吨,较月初下降了1.77%。2022年年底,电池级碳酸锂的价格一度高达60万元/吨,目前已经跌破17万元/吨,跌幅超过70%。

由于碳酸锂价格的大幅下降,电池生产企业利润大增。

供应增长快于需求

近年来,为了降低石油消费比重,减少环境污染及碳排放,全球各主要经济体均设立了电动化目标,推动新能源汽车的发展。2020年10月20日,中国明确在2025年中国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右,2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流,公共领域用车全面电动化;美国亦在2020年《清洁能源革命和环境计划》和2021年《新基建计划》中充分鼓励新能源汽车的发展,并确立了2030年新能源汽车渗透率50%的目标。

在上述宏观背景下,全球新能源汽车销量不断增长。2016-2021年,全球新能源汽车销量由79万辆增长至675万辆,年复合增长率达到53.58%,全球市场渗透率也由0.9%增长至8.3%。根据中国汽车工业协会数据,2022年中国新能源车销量为688.7万辆,同比增长93.4%,新能源车渗透率已达25.6%;根据欧洲汽车制造商协会数据,2022年欧洲30国实现新能源乘用车注册量258.9万辆,同比增长14.6%,新能源车渗透率为22.9%;根据美国汽车创新联盟数据,2022年美国新能源轻型车实现销量91.3万辆,同比增长41.1%,新能源车渗透率为6.7%。

新能源车高速增长带动动力电池市场快速增长,根据SNEResearch统计,2022年全球新能源车动力电池使用量达517.9GWh,同比增长71.8%;2022年全球动力电池和储能电池的总出货量达812GWh。

从国内来看,中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示,2021年,中国动力(600482)电池产量为219.7GWh,同比增长163.4%;销量为186GWh,同比增长182.3%;装车量为154.5GWh,同比增长142.8%。2022年,中国动力电池产量545.9GWh,同比增长148.5%。

装车量方面,2022年,中国动力电池装车量294.6GWh,同比增长90.7%。

据EVTank报告,2022年中国动力电池装车量为294.6GWh,出货量却高达465.5GWh,远高于装车量,致使2022年动力电池库存达到了164.8GWh的历史峰值,去库存压力倍增。

不仅如此,动力电池的快速增长也带动了储能电池的快速发展。2021年7月,发改委、能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》,明确到2025年新型储能装机规模达30GWh以上,市场空间广阔。

根据《中国锂离子电池行业发展白皮书(2023年)》数据,2022年全球储能锂电池出货量159.3GWh,同比增长140.3%。

根据高工产业研究院(GGII)已经多次上调的数据预测看,未来三年,储能领域的复合增速将超过70%,到2025年全球储能电池出货量将逼近700GWh,到2030年将超过2TWh。

从国内来看,根据GGII统计,2021年国内储能电池出货量48GWh,同比增长2.6倍;其中电力储能电池出货量29GWh,同比2020年的6.6GWh增长4.39倍。背后增长的原因得益于2021年海外储能电站装机规模暴涨以及国内风光强配储能的管理政策。根据高工锂电统计,2022年中国储能锂电池市场出货量同比增长超170%,出货量达130GWh。根据工信部《2022年全国锂离子电池行业运行情况》数据,2022年中国储能锂电产量突破100GWh,储能锂电累计装机增速超过130%。展望未来,在2022年《“十四五”新型储能发展实施方案》等政策推动下,中国储能市场将从最初商业化阶段进入大规模发展阶段。

锂电池生产技术快速进步使得锂电池产品成本下降,将提升储能锂电池产品相比其他储能技术的竞争力,锂电池在储能领域的市场渗透率逐渐提升,也将进一步推动应用市场规模相应增长。

储能电池方面,在各国政策支持下,随着清洁能源装机比例的提升、电力系统灵活性要求提高、储能技术进步及规模扩大推动系统成本下降,储能电池市场需求迎来快速增长。据SNEResearch统计,2022年全球储能电池出货量122.2GWh,同比增长175.2%。

虽然新能源汽车行业快速发展,但从动力电池产量和装机量以及储能电池的增长来看,供应远超过需求,这势必会让竞争更加激烈。

成本端下降显著

2022年,中国动力电池装车量294.6GWh,同比增长90.7%,磷酸铁锂电池装车量占比最高。

2022年年底,电池级碳酸锂的价格高达每吨60万元,而目前已经跌破17万,跌幅超过70%。进入11月,碳酸锂延续降价态势,现货市场11月7日电池级碳酸锂国内混合均价为16.68万元/吨,较月初下降了1.77%。

锂价的大幅下跌也让锂矿公司业绩下降明显。天齐锂业(002466)2023年前三季度实现营收333.99亿元,同比增长35.52%;净利润80.99亿元,同比减少49.33%。其中,第三季度实现营收85.76亿元,同比降低17.14%;净利润16.46亿元,同比降低70.89%。

赣锋锂业(002460)前三季度营业收入为256.82亿元,同比下降6.99%;净利润为60.1亿元,同比降幅达59.38%。其中,赣锋锂业第三季度实现营业收入75.37亿元,同比下降42.77%;实现归属净利润1.60亿元,同比下降达到97.88%。

另一方面,锂矿价格的大幅下跌释放了电池企业的利润空间。宁德时代(300750)2023年前三季度实现营业收入2946.77亿元,同比增长40.10%;归母净利润311.45亿元,同比增长77.05%。其中,第三季度实现营业收入1054.31亿元,同比增长8.28%;归母净利润104.28亿元,同比增长10.66%。另一公司亿纬锂能(300014)2023年前三季度营收约355.29亿元,同比增加46.31%;归属于上市公司股东的净利润约34.24亿元,同比增加28.47%。

价格战隐忧

中汽协数据显示,2022年,中国新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆,同比分别增长96.9%和93.4%。

在新能源汽车产业快速发展的带动下,动力电池产业也实现高速增长,据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,当年中国动力电池产量545.9GWh,同比增长148.5%;销量465.5GWh,同比增长150.3%,其中出口量为68.1GWh;装车量294.6GWh,同比增长90.7%。

进入2023年后,中国新能源汽车仍保持着高增长态势。根据中汽协发布的数据,2023年1-7月,新能源汽车产销分别完成459.1万辆和452.6万辆,同比增长40%和41.7%,市场占有率达到29%。其中7月份新能源汽车延续良好发展态势,产销分别完成80.5万辆和78万辆,同比分别增长30.6%和31.6%,市场占有率达32.7%。

同期,中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示,1-7月中国动力电池累计产量354.6GWh,同比增长35.4%;累计装车量184.4GWh,同比增长37.3%。其中7月份,中国动力电池产量共计61.0GWh,同比增长28.9%;装车量达32.2GWh,同比增长33.3%。

从2023年前7月的行业数据来看,供需增长相对同步。但是,2023年上半年宁德时代产能利用率仅为60.5%,创下历史最低水平,2021年达到了95%。另一巨头比亚迪(002594)2022年动力电池产能计划为110GWh,实际产量为89.84GWh,产能利用率为81.67%。

亿纬锂能的主要业务包括消费电池、动力电池以及储能电池三大板块。2023年上半年,动力电池为亿纬锂能贡献了121.19亿元的营收,同比增长71.92%。亿纬锂能上半年的锂电池产能利用率为78.47%,2022年同期为93.06%。

较低的产能利用率或许是因为新建产能的投产,也或许是在有意控制产量,但无论怎样,从目前产能利用率的角度而言,已经出现明显的供过于求。

从动态需求的角度来看,随着全球各国新能源汽车支持政策的持续推动,全球新能源汽车市场高速增长。中商产业研究院发布的《2022-2027年中国新能源汽车产业调研及发展趋势前瞻报告》数据显示,全球新能源汽车销量由2017年的126万辆增长至2022年的1010万辆,复合年均增长率达51.6%,预测2024年增至1840万辆。

而有机构预计2025年中国动力电池出货量将突破1300GWh,2022-2025年年均复合增长率为39.4%。

从投资来看,各大企业还在不断扩张中。9月11日,中国化学(601117)与物理电源行业协会储能应用分会发布的数据显示,据不完全统计,截至目前,宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等70家以上企业动力及储能电池项目扩产,涉及产能规划超1600GWh,总投资金额超7000亿元。

目前的低产能利用率叠加众多企业的大量投资,未来会形成更多的供应,价格竞争或难避免。

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