过去5年来，协鑫新能源一直靠着出售光伏电站资产偿还此前高达400亿的债务。而今 ，颗粒硅的给力，协鑫科技终于有能力捞一捞这个昔日大功臣。
10月12日，协鑫新能源发布公告，拟将下属13家子公司持有的36个目标公司/标的公司全部股权，统共583.87 MW光伏发电项目转让给协鑫能科股子公司苏州工业园区鑫坤能清洁能源有限公司。
本次交易将分两批进行，36 个目标公司股东全部权益价值评估值合计为人民币118,233.43 万元，实际转让对价为人民币100,440.11 万元（约10亿人民币）。本次交易将给协鑫新能源带来16.02亿元的现金净额，据公司说法，该笔资金后续会将有关款项用于偿还其债务以及支持天然气、液化天然气以及运营及管理服务分部的投资。
算起来，这也并非新鲜事，协鑫新能源大规模出售电站最早能追溯到2018年。
成也“电站”，败也“电站”
在今年公布的中期业绩中，协鑫新能源披露，报告期内，公司出售光伏电站项目实现收益362.4万元人民币，较去年同期的3253.1万减少797.6%。与此同时，公司有息债务也从去年6月30日的55.4亿减少至本期的38.03亿元。
在外界看来，昔日民营电站之王——协鑫新能源走上不断腾挪资产还债的一步着实令人唏嘘。2018年，协鑫新能源曾以8GW的光伏装机容量登顶民营光伏发电龙头宝座，巅峰时期旗下光伏电站规模仅次于国家电投。
然而这一切在2018年5月31日戛然而止，当日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，这个被业内称为531光伏新政的文件暂停了新增光伏电站的指标分配，并大幅降低光伏电站的度电补贴。
文件一出，这对当时完全依靠政府高额补贴的光伏行业带来的影响来说不啻于此前欧美双反。而首当其冲的就是站在第一线的协鑫新能源，据公司当年财报，公司当年负债率达84.21%，有息负债规模达406.88亿元，这一切的结果都与公司此前举债扩张密不可分。
2014年，受欧美双反打击的硅料行业进入低迷，协鑫新能源母公司保利协鑫将目光转向补贴丰厚的光伏电站业务。2015年-2016年，公司通过供股和发行永续债等多种方式募资约50亿资金用于大规模收购及建设光伏电站。这并不够，此后两年，协鑫新能源陆续通过各类募资渠道共募集资金约300多亿，同样全部扑入光伏电站业务。
疯狂借债扩张的路子首先将公司负债率拉升至2016年的84.52%，但也带来了不错的收益，2017年，协鑫新能源光伏电站业务实现净利润9.8亿，在当年给母公司保利协鑫贡献了超四成的净利，撑起了协鑫半边天。
如果光景能一直好下去，协鑫新能源也许会坐稳民营电站之王的宝座并逐渐降低负债率，走向良性发展。不过，历史从没有“如果”。
531新政的出台虽然并不影响协鑫新能源旗下电站的盈利，但大幅削减的补贴直接拉长了电站回笼资金的周期，若无有效方法，协鑫新能源将被四百多亿的有息负债直接压垮。
2019年，协鑫新能源开始不着重强调轻资产业务战略，走上了不断卖电站之路。据业内媒体透露，仅2021年，公司就出售了超200亿元光伏电站资产，国家电投、三峡能源、国家能源等均为公司出售对象。
卖资产固然能在短时间内回笼资金，缓解短期债务压力，但某一层面上，公司竞争力将被削弱，同时，也将造成财务上的损失。
在本次出售电站的公告中，协鑫新能源直接表明，本次出售将产生6.05亿亏损。
还债路漫漫，两度转型谋新路
自2018年，光伏电站业务不“香”后，协鑫新能源在母公司保利协鑫的帮助下踏上了漫漫转型之路，此前公司主营业务为集中式和分布式光伏电站，此后，公司提出了“光伏+X”双主营战略，到目前为止，这个X已走到第二轮。
2021年，7月，在协鑫集团主办的“氢能产业发展论坛暨协鑫氢能战略发布会”上，协鑫新能源正式对外发布公司氢能战略。
根据规划，协鑫新能源氢能战略由蓝氢和绿氢两部分构成。其中，蓝氢首期计划建设年产230万吨合成氨项目，随后逐步扩能至每年400万吨生产规模，可供应国内70万吨蓝氢。绿氢部分则计划到2025年建设100座综合能源站，达到40万吨年产能。
同月，协鑫再次宣布拿出了100亿元作为氢能产业投资基金，并与协鑫新能源一起成立氢能事业部。
在2021年的年报中，协鑫新能源主席兼总裁明确提出，公司将加速奔向「氢」征程，逐步实现光伏+氢能双主营业务发展，推动可持续发展跃上一个新的台阶。
但这个「氢」征程在此后两年内几乎没有重大进展，2023年上半年公司半年报中，已完全没有氢能方面的相关表述。
数字新能源DNE在8月协鑫新能源官微转发的格隆汇文章中发现，该文提及，“在2023年公司全力聚焦新赛道，积极探索“光伏+天然气”双主营业务新业态”。
同时，该文还提及，公司在今年3月通过全资子公司协鑫新能源非洲有限公司(以下简称：协鑫新能源非洲)与杭州福斯达深冷装备股份有限公司(杭州福斯达)及浙江工程设计有限公司(浙江工程)订立工程、采购及建设(EPC)协议，并聘请杭州福斯达及浙江工程作为联合承包人，提供EPC服务，以建设、开发及维护其LNG项目。
至此，协鑫的双主业战略已由氢能转变至液化天然气，诚然可以在此时调侃一句“铁打的光伏，流水的X”，但我们依然应该看到公司积极经营、谋新求变的努力。到今年上半年，公司负债率进一步降至47.5%，轻资产转型成效斐然。
至于日后，仍然保有大量电站资产，负债逐步降低的协鑫新能源将大概率在协鑫科技的输血下，逐渐活过来。
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