光伏子公司员工涉嫌职务侵占，A股唯一沼气发电企业报警！

12月7日晚间，百川畅银发布公告称，公司已收到上海市公安局松江分局的《立案告知书》。

2023 年 10 月 31 日，百川畅银向上海市公安局松江分局报案，公司控股子公司百川未来新能源技术（上海）有限公司及百川未来光伏技术（上海）有限公司管理人员周丹桂及其配偶马玉军涉嫌职务侵占，经松江分局审查，认为符合刑事立案条件，根据《中华人民共和国刑事诉讼法》第一百一十二条之规定，已被立案。

图源：公司公告

百川畅银表示，上述事件尚处于立案侦查阶段，对公司业务的正常运营不会造成重大影响，公司将继续关注案件进展情况，积极配合公安机关调查，并及时披露相关信息。

公开资料显示，本次涉及的两家子公司皆为百川畅银在今年上半年成立的新公司，据两家公司主营业务来看，均为公司旗下光伏业务开展平台，在公司今年的半年报中，两家企业均未对整体生产经营和业绩的产生影响。

图源：公司公告

今年8月，百川畅银拟14亿跨界光伏异质结电池领域，公司与浙江湖州莫干山高新区签署了4GW异质结电池项目投资协议，将分两期进行建设，一期建设2GW，投资金额约8亿元。

在投资公告中，百川畅银表示，本次投资是在公司现有新能源业务的基础上的延伸，与公司现有业务具有协同效应。

资料显示，百川畅银成立于2009年4月，是一家主营垃圾填埋气发电业务的公司。2021年，公司在深交所上市，在作为A股唯一一家主营沼气发电的上市企业，发电业务目前占据了公司营收大头。

2021、2022、2023年上半年，公司沼气发电业务分别实现营收4.69亿、4.20亿、1.72亿，占总营收的93.97%、94.32%、88.07%。直到今年上半年公司开拓移动储能供热分部业务后，前者营收占比才有所下降。

单一的业务结构也让百川畅银与垃圾填埋市场深度绑定，兴衰与共。

2020年7月，垃圾填埋行业迎来重大转折。国家发改委、住建部、生态环境部等三部门联合印发《城镇生活垃圾分类和处理设施补短板强弱项实施方案》，方案提出加快发展以焚烧为主的垃圾处理方式，原则上地级以上城市以及具备焚烧处理能力的县（市、区），不再新建原生生活垃圾填埋场。

垃圾填埋方式在活跃近30年后，开始退场。以此为生的百川畅银由此患上了“业绩焦虑症”。

以2020年为节点，据可查数据，2014年-2020年，公司业绩保持了6连涨的记录，到2020年达到顶峰，为5.19亿元；归母净利润方面也保持着匀速增长的趋势，在2020年到达最高点的1.249亿。

百川畅银营收，图源：东方财富网

2020年相关政策发布后，公司业绩随即变脸，2021、2022、2023上半年，公司营收分别为4.99亿、4.45亿、1.96亿，同比下滑3.74%、10.89%、14.79%。归母净利润则为1.09亿、3768万、1716万，同比下滑12.70%、65.43%、60.07%，滑坡速度不断加快。

今年年初，百川畅银在投资者互动平台回应公司发电量下滑时表示，有部分项目运营周期临近末尾，面临撤场与减容的情况等因素，导致发电量有所下降，营业收入下降。

主业增长乏力，百川畅银开始寻求“第二春”。

首先，公司尝试将垃圾填埋气发电业务拓展至国外，截至今年6月底，公司业务已逐步拓展到东南亚、南美等国外市场，目前在马来西亚、哥伦比亚等投资建设 3 个沼气发电项目。

主营之外，公司开始集中力量发展移动储能供热业务，目前公司已经成立上海储能、珠海储能、百畅热链等储能业务子公司。截至6月底，截止报告期末，公司与多家大型垃圾焚烧企业等达成集团层面的合作，并与30 多家各类型用热企业达成供热合作，移动储能罐车已投入运营 83 台。

今年8月，公司在现有新能源业务的基础上延伸，正式进入光伏制造领域，拟投资14亿在浙江湖州建设4GW异质结电池片项目。

从公司年报中看，目前公司在沼气业务的基础上拓展了光伏沼气业务，并有哥伦比亚有多个光伏电站在建。

不过从目前看来，光伏制造业的钱也未必比沼气发电更好赚。

当前，光伏电池行业内卷严重，价格战频发，技术更迭迅速。而百川所处的异质结领域，更是因产业化及商业化进度慢于TOPCon，成为不少企业的资金黑洞。同样跨界而来的金刚光伏已累计在异质结领域投入近20亿，但仍未实现盈利。作为异质结龙头的华晟新能源也不过堪堪在今年10月宣布实现扭亏为盈。

而对于百川畅银这样年营收从未超过6亿的企业来说，是否能将PPT产能实际落地，都尚具有不确定性。毕竟，公司2023年前三季度营业现金流仅为6172.83万，同比下滑近三成。

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