IPO终止再+1！经历5个月，这家光伏公司选择撤退

光伏IPO终止再加一！在历经5个月之后，爱士惟的首次IPO之旅最后以自行终止为果落幕。

11月30日，上交所发布文件宣布决定终止对爱士惟首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

据其官网显示，爱士惟科技股份有限公司成立于2009年5月，曾经隶属于全球知名太阳能逆变器研发和制造企业德国SMA集团，是一家专业从事光伏并网逆变器、储能逆变器、智能充电桩及智慧能源管理系统等产品研发、制造的新能源企业。

今年6月30日，爱士惟冲刺科创板IPO获上交所受理。公司拟募资15亿元，分别投入到智能光伏逆变器等能源管理系统产品生产项目、上海研发中心升级项目、全球营销网络建设项目以及补充流动资金。

对于爱士惟为何突然终止IPO，市场上各有各的说法。不过事实就是，其终究倒在了7月26日的第一次问询之后。

说法一：业绩水分大、经营质量不佳

据其招股书显示，爱士惟2020年、2021年、2022年营收分别为7.88亿元、9.8亿元、21.5亿元；净利分别为2187.3万元、-416万元、1.04亿元。从上述数据可以看出爱士惟近三年的业绩虽起伏较大，但仍得到了快速增长。

但数字新能源DataBM.com发现，其2020年至2022年近三年的经营现金流净额分别为-649.87万元、-7412.91万元和5598.23万元。这说明爱士惟的经营质量并不高。

说法二：主营产品毛利低、竞争力不强

爱士惟主要产品包括光伏并网逆变器、储能逆变器和智能充电桩等。作为爱士惟主打产品的并网逆变器，在报告期内的毛利率分别为14.04%、11.38%和19.69%；而同行业的阳光电源等8家可比公司同期的平均毛利率分别为37.40%、33.25%和33.46%，爱士惟的毛利率远低于同行企业。

再观其报告期内的研发费用分别为3040.80万元、4067.66万元、9816.22万元，其研发费用率低于可比公司平均水平。

其实，爱士惟撤回IPO并非个例，今年以来，就不断有光伏企业选择终止IPO，例如华耀光电、原轼新材、聚成科技、拓邦新能、高景太阳能等。其中，仅下半年以来就有等4家企业陆续撤回了上市申请。

而目前也只有高景太阳能在撤回上市申请后的2个月时间又重新启动了IPO辅导。11月28日，高景太阳能在广东证监局进行辅导备案登记。

下半年来，光伏企业的IPO进展不顺

在目前IPO收紧、经济环境下行的大环境下，谋求融资支撑企业快速发展的道路显然变得更为艰难。

和爱士惟同为逆变器厂商的古瑞瓦特从2017年开启了上市之路，但是花费了4年时间最终还是选择放弃A股市场。

直至2023年3月，古瑞瓦特又选择了赴港上市，向港交所递表，并于5月14日通过香港联交所上市聆讯。这次，古瑞瓦特的上市之路依旧不顺。

5月中旬，古瑞瓦特作预路演，原定一周时间，融资规模从预期10亿美元缩减至3-4亿元，直接缩减一大半。5月29日《香港经济日报》就报道，古瑞瓦特将推迟上市计划，此次理由是市场环境充满挑战。直至发稿日，古瑞瓦特的上市流程还无新进展。而其10月初又被爆出或将以15亿美元“卖身”给黑石集团。

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